了解債券收益率與關鍵指標：當代投資者的實用指南

為何債券重新成為焦點

美國經濟在近年來一直與持續的通貨膨脹作鬥爭，促使聯邦儲備局採取積極的升息措施。雖然這一政策對借款人來說形成阻力——使房貸、信用卡和個人貸款的成本大幅上升——但同時也為儲蓄者和追求收益的投資者打開了一扇大門。固定收益證券，尤其是債券，變得更加具有吸引力。自2023年10月以來，許多債券的年收益率都超過5%，為投資者提供穩定、可預測的回報，且違約風險較低。這一復甦引發了一個重要問題：你應該將債券加入你的投資組合嗎？在回答之前，你需要了解其運作機制。

基礎知識：購買債券時你實際買的是什麼

債券和股票代表根本不同的所有權結構。當你購買股票時，你獲得的是公司所有權的一部分；而當你購買由企業、政府或市政當局發行的債券時，你基本上成為了一名貸款人。發行人承擔債務義務，並承諾定期支付你利息，這稱為票息支付。

以下是債券的典型時間線：你將在債券存續期間定期收到票息支付，期限可能從幾個月到三十年不等。到期時，發行人會返還你的本金投資，也就是面值或票面價值。由於在財務困難時，債權人比股東具有法律優先權，因此債券通常比股票風險較低。然而，它們並非沒有風險。發行人可能違約，且利率波動也可能在升息環境中降低低收益債券的吸引力。

每個債券投資者必須了解的兩個關鍵指標

理解面值

面值代表發行人承諾在到期時償還的面額。雖然這看起來很簡單，但有一個重要的細節：你購買債券時支付的價格可能與其面值大不相同。

市場動態會導致債券以溢價(（高於面值）或折價)（低於面值）交易。舉個具體例子：一張面值為$1,000的債券，可能因市場狀況而以($1,050的價格購買。無論購買價格如何，票息率的計算都始終以面值為基準。因此，如果票息率是4%，你將每年收到)以$1,000面值計算的利息，而非你實際支付的金額。

$950 解碼到期收益率 $40 YTM###

債券的到期收益率代表你持有該證券直到到期時所能獲得的綜合回報。與僅看票息率不同，YTM會考慮定期支付的利息以及償還面值時產生的資本利得或損失。它以年化百分比表示。

YTM的計算涉及多個變數：

• 年度票息支付（美元）
• 債券的面值
• 你實際的購買價格
• 到期剩餘年數

其數學公式為：(C+)(F−P(/N() / ))F+P(/2(

大多數投資者不需要記住這個公式。許多免費的線上計算器可以輸入你的數據，立即得出YTM結果，免除繁瑣的計算。

為何這兩個指標對你的決策很重要

面值和到期收益率共同描繪出債券的真正財務潛力。它們幫助你評估這個收益機會是否值得你承擔的風險。

讓我們來看一個實務範例。假設你購買一張以折價交易的債券，支付)一個面值$1,000、票息率5%、剩餘10年的證券。在這十年期間，你每年都會收到)票息支付$950 $500 ，以及發行人償還全部面值時的額外(資本利得。這樣的組合$50 大約代表5.66%的有效到期收益率——高於標示的5%票息率。

一旦你計算出YTM，就可以做出明智的決策。5.66%的回報是否足以補償你所承擔的風險？只有你自己能根據你的財務目標和風險承受度來判斷。對某些投資者來說，這是一個有吸引力的機會；對另一些人來說，則不足夠。關鍵在於在投入資金前，收集完整資訊。

債券投資並非一體適用。成功的關鍵在於將你的選擇標準與個人情況、時間範圍和風險偏好相結合。