當美國陷入經濟衰退時，哪些資產會下跌？

隨著對美國是否正邁入衰退的警示日益增加，許多投資者和消費者都在問同一個問題：經濟收縮時，哪些資產會變得更便宜？答案並不簡單——有些資產價值會下跌，而另一些則頑強地保持韌性。了解哪些資產通常會下降，可以幫助你在經濟低迷時做出更明智的財務決策。

了解衰退如何影響消費者價格

當一個國家連續兩個季度經濟活動下降（以國內生產總值衡量）時，就會發生衰退。其運作機制很簡單：當經濟收縮時，公司會減少招聘和裁員，導致失業率上升。這會產生連鎖反應——工資降低，家庭收緊預算，商品和服務的需求也隨之縮減。

關鍵的區別在於必需品與奢侈品。像雜貨和公共事業這類基本必需品的價格通常較為穩定，因為人們無論經濟狀況如何都必須購買它們。相反，旅遊、餐飲和娛樂等可選支出則通常會減少，價格也會隨著消費者需求的降低而下跌。

關於美國是否已進入衰退區域或僅僅是在試探，仍有爭議。一些經濟學家根據GDP數據指出2022年夏季是衰退的開始，而另一些則認為衰退需要更長期的經濟惡化才會被定義。不論用什麼術語，大多數分析師預計未來經濟將面臨逆風，這可能會使多個行業的價格壓力緩解。

房地產市場：真正的疲弱點

房地產是衰退壓力真正顯現的行業之一。主要美國市場的房價已經開始惡化，熱點市場的價格出現收縮。舊金山的房價較2022年高點下跌了8.20%，聖荷西也同樣下跌8.20%，西雅圖則低於近期高點7.80%。

分析師預計未來跌幅將更為嚴重——一些預測在超過180個美國市場中，房價可能下跌20%。這種潛在的修正為持有現金儲備的買家創造了機會，因為由於衰退引發的價格疲弱通常會加速過熱地區的房產價值收縮。

能源成本：一個複雜的信號故事

當衰退情境出現時，汽油價格呈現出複雜的局面。歷史經驗顯示，油價可能會大幅回落——2008年金融危機期間，油價大約下跌60%，最低接近每加侖1.62美元。大多數經濟學家預計這一輪也會有類似的壓力。

然而，地緣政治的複雜因素使前景變得模糊。由於石油市場仍然是全球聯繫緊密的，且俄羅斯入侵烏克蘭等事件影響供應鏈，油價可能會在需求減弱的情況下仍然保持高位。此外，汽油屬於基本基礎設施——即使經濟放緩，需求也只會有限度地下降，因為工人仍需燃料到達工作地點和購買必需品。這種結構性需求底線可能會阻止像以往衰退那樣的劇烈價格崩跌。

車輛價格：為何這次衰退可能不同

歷史上，衰退會嚴重打擊汽車價格，因為經銷商會削減成本以清理過剩庫存。然而，當前情況與過去的經濟低迷截然不同。疫情造成了嚴重的供應鏈中斷，汽車庫存大幅縮減，導致需求超過產量，價格飆升。

Cox Automotive的高級經濟學家Charlie Chesbrough直言不諱地指出：「到2022年甚至2023年，我們不會看到很多折扣。庫存也不多，經銷商沒得跟你談判。」經銷商庫存有限，意味著買家的議價空間受限，這可能使車輛價格抗拒典型的衰退性通縮。

衰退作為策略性買家的機會

反常的是，經濟收縮常常為投資者和大型買家提供有吸引力的進場點。策略性行為者通常會在經濟低迷前將部分資產轉換為流動現金，以便在價格低迷時靈活部署資金。

房地產歷來是最具吸引力的衰退購買機會之一，價格下跌創造了具有吸引力的風險-回報情境。考慮進行重大收購——無論是房屋還是汽車——的人，應該評估當地經濟狀況和行業特定的動態，預測在自己所在區域的發展。

如果美國正式進入衰退，未來的資產類別將受到不同程度的影響。有些類別面臨真正的價格壓力，而另一些則可能因供應限制和基本需求特性而逆勢而行。了解這些細節的買家，能更好地在真正出現弱點的地方把握機會。