當比特幣下跌20%，加密貨幣會恢復嗎？一個現實的分析

重複的模式

比特幣在過去一個月內下跌了20%——從不到八週前高點的$126,000跌至$82,000，這可能讓人覺得末日來臨。但有一個無聊的歷史真相：這正是比特幣一直以來的行為方式。

數據告訴我們一個一致的故事。每一次重大高點之後，都伴隨著一次顯著的修正：

• 2021年4月：比特幣突破$63,500。90天內，跌至$30,000以下——超過50%的血洗。
• 2021年11月：幣價升至$67,000以上，兩個月內跌近50%至$35,000。
• 2024年12月：BTC達到$106,000，僅四個月內下跌約30%至$76,000範圍。

每次都會反彈，每次都能創出更高的高點。這種循環行為在評估加密貨幣是否會反彈時非常重要。

為何這些崩盤會發生——以及為何它們如此激烈

加密市場的放大波動性源自兩個因素：借來的資金(槓桿)在系統中流動，以及情緒的波動，幾個小時內就能翻轉。

當樂觀情緒推動行情時，小的持倉調整就會變成巨大的波動。當悲觀情緒來襲，這些持倉就會劇烈平倉。5%的下跌可能引發追繳，進而引發自動賣出潮。一個小裂縫就會變成深淵。

與傳統市場相比較。由近百年數據支持的標普500指數基金，提供可預測的長期回報。而比特幣，約有16年的歷史，仍然是一個未經證明的實驗——這正是為何價格波動感覺如此極端的原因。

機構轉變改變了遊戲規則

現在的不同之處在於：大量資金已經介入。Fidelity披露，比特幣網絡每年處理超過$6 兆的鏈上交易——超過大多數國家的GDP。大型企業在其資產負債表上持有BTC。各國政府正在評估戰略儲備。預計未來一年，對加密貨幣的監管環境將更為友善。

這種機構採用為市場建立了一個底部。當比特幣觸底時，現在有大量買家將下跌視為進場點，而非災難信號。

在目前約$89.24K、日內變動+1.63%的水平，市場正逐漸穩定。比特幣是否能回到之前的高點，較少取決於日常的價格走勢，更取決於這些結構性基礎是否能持續。

有關比特幣未來的令人不安的問題

並非每個擔憂都會因為之前的反彈而消失。

數字黃金的說法已經破裂：黃金年增50%以上，而比特幣則下跌6%。彭博數據顯示，比特幣現在與納斯達克100的相關性比與傳統避險資產更高。這表明它的行為更像一個波動性高的成長股，而非可靠的避險工具。

穩定幣正在搶佔用例：如果你生活在像阿根廷那樣的通膨率高達200%的經濟體，為何要持有波動較大的比特幣進行日常交易？相較之下，與美元掛鉤的穩定幣提供穩定性和速度。穩定幣結合了區塊鏈的效率與資產支持。而比特幣既不具備這些——只有波動性。這也是為何像Cathie Wood的Ark這樣的看多投資者也已經削減了比特幣的價格預期。

這些並不是避免加密貨幣的理由。它們是讓人理性認識比特幣實際是什麼，而非人們希望它成為什麼的原因。

判斷：加密貨幣會反彈嗎？誠實的答案

比特幣很可能會再次攀升。近三分之一的美國成年人現在擁有它。它經歷過多次“這是終點”的時刻，每次都變得更強。支撐它的基礎設施比2022年FTX崩潰、市場面臨真正系統性風險時要堅韌得多。

但“很可能反彈”與“一定會反彈”是不同的。過去的表現仍然只是過去——過去的表現。比特幣是一種投機資產，具有巨大上行潛力和真正的資本永久損失風險。

真正的問題不是加密貨幣是否會下一次反彈——它幾乎肯定會在某個時候反彈。問題是你是否理解自己持有它的真正原因，以及這個配置是否只佔你整體投資組合的一小部分、可控範圍內。20%、30%，甚至50%的價格波動都不應該令人驚訝。它們應該是預期之中的。只有當你借錢進場時，這些波動才會讓你感到刺痛。