十年黃金：比較回報率並了解為何投資者仍然追逐這一貴金屬

數字講述故事

十年對任何投資來說都是一段重要的時間線。對於十年前投入資金到黃金的人來說，結果展現出一幅有趣的畫面。當時，貴金屬的平均收盤價約為每盎司$1,158.86美元。快轉到今天，黃金價格已攀升至約每盎司$2,744.67美元，價值增長了136%。

這對你的錢包意味著什麼？如果你十年前投入$1,000美元到黃金，今天你的持倉價值約為$2,360美元。雖然這是一個穩健的表現，但值得比較一下在同一期間內其他資產類別的表現。

黃金與股票的比較

當你考慮股市表現時，這個比較變得更加微妙。在相同的十年期間內，標普500指數的總回報率達到174.05%，轉換成平均年回報率為17.41%。當你再將股息再投資考慮在內，差距進一步擴大。這種落後並不令人驚訝——股票在經濟擴張期間歷來提供更為爆炸性的上行空間。

然而，這個比較忽略了一個關鍵點：黃金和股票在投資組合中的作用本質上是不同的。它們的波動模式差異顯著，在市場壓力期間，它們的方向性變動往往是相反的。

歷史背景：為何黃金的表現一直不穩定

理解黃金的走勢需要回顧其近期歷史。1971年尼克森將美元與黃金脫鉤後，價格進入了1970年代的歷史性牛市，平均年回報率達到40.2%。這段非凡的行情不可能永遠持續。

1980年代標誌著一個戲劇性的逆轉。從1980年到2023年底，黃金的平均年回報率僅為4.4%。1990年代尤其艱難，該金屬在那十年中的大多數年份都在貶值。這種不均衡的表現凸顯了一個基本真理：黃金不產生現金流，不支付股息，也不帶來盈利增長。

與股票或房地產不同，這些資產的價值來自於收入產生和資本增值，而黃金只是存在。它不生產商品或收租。對於尋求收入資產的投資者來說，這個特性限制了它的吸引力；但對於追求組合保險的人來說，這同樣的特性反而成為一種資產。

真正的價值主張：多元化與避險

這也是黃金故事的轉折點。在市場動盪或宏觀經濟壓力期間，黃金經常在傳統投資失利時表現出色。2020年疫情期間就是一個典型例子——黃金漲了24.43%，而股市則經歷了劇烈波動。

同樣，通貨膨脹環境也一再吸引資金流入貴金屬。當法定貨幣的購買力受到侵蝕時，有形資產變得越來越有吸引力。在2023年的通脹驅動的不確定性中，黃金上漲了13.08%。

展望未來，這一趨勢可能會持續。市場預測顯示，黃金在2025年可能升值約10%，價格有望逼近每盎司$3,000美元的門檻。

結論：黃金作為組合保險

許多投資者對黃金的理解仍然存在誤區，僅以總回報來評價它。與股票相比，黃金在牛市中往往表現不佳。這正是為什麼它應該納入多元化投資組合——不是作為你的成長引擎，而是作為你的保險政策。

其主要優點在於負相關性。在金融市場崩潰時，黃金經常反彈。僅此一點的多元化好處，就足以讓大多數長期投資者配置一點黃金，即使十年前的數據似乎不支持。把黃金想像成房主保險——你希望永遠用不到，但當災難來襲時，感謝它的存在。