隱藏的稅單：了解零息債券的課稅方式

零息債券可能看起來是一個有吸引力的投資——你以低價買入，然後在未來獲得全額回報。但其中有一個陷阱，常讓許多投資者措手不及：美國國稅局（IRS）會對你尚未實際收到的資金課稅。

沒有人喜歡的稅務驚喜

其運作方式如下。你以$700 購買一張零息債券，該債券到期時價值$1,000。那個$300 差額就是你的利潤，對吧？但根據IRS的規定並非如此。每年，隨著債券價值逐漸接近到期價值，稅法要求你申報並繳納「推算利息」的稅——這是債券上理論上的累積收益——即使你直到到期都看不到一美元。

這種幻影收入會被視為普通收入課稅，而非資本利得，意味著它會按照你的一般所得稅率徵稅。對於稅率較高的投資者來說，這尤其令人痛苦：每年都得向IRS開支票，而你的資金卻被鎖在債券裡。

零息債券的不同之處

傳統債券會定期支付利息，投資者因此可以拿到現金並支付稅款。而零息債券則取消了這些定期支付。相反，它們以大幅折扣出售——有時低於面值30-50%——並在時間推移中悄然升值至全額。到期時間通常在10到30年之間，非常適合長期目標，如退休規劃或教育資金。

吸引力很簡單：可預測性。你確切知道到期時會收到什麼。你也避免了再投資風險，因為沒有中間的利息支付需要管理。而且，低廉的入場價格讓資金較少的投資者也能參與。

你不能忽視的稅務影響

幻影收入問題相當嚴重。假設你買了一張20年的零息債券。在這20年裡的每一年，你都必須申報累積的利息並繳稅——卻沒有收到任何現金。這會造成實際的現金流問題，尤其對於稅率較高的投資者來說更是如此。

不過，並非所有零息債券都面臨相同的稅務待遇。市政零息債券和某些具有免稅資格的公司債，可能提供聯邦或州稅的優惠。但絕大多數仍是完全課稅的。

值得考慮的權衡

優點： 零息債券提供確定性。沒有波動的利率，也不用猜測最終的回報。相較於面值，低廉的購買價格意味著較少的初始資本需求。而且，因為沒有定期支付，你完全避免了再投資風險。

缺點： 就是我們討論的幻影收入稅務問題。你的資金會被鎖定十年或更長時間，若情況改變，流動性就會受限。而且，零息債券對利率變動非常敏感。如果利率大幅上升，你的債券在二級市場的價值會下跌——如果你需要在到期前出售，就可能面臨實質損失。

投資前的建議

在投入資金之前，了解零息債券的稅務動態至關重要。幻影收入的稅務負擔可能大幅降低你的實際回報，尤其是在較高稅率的情況下。要考慮的是，保證到期價值和可預測性是否值得接受每年的稅單和長期的承諾。

最終的選擇取決於你的財務狀況、投資時間表和稅務狀況。但有一點是肯定的：不要被推算利息稅務所嚇到。