四月在股市的歷史優勢：數據揭示的真相

股市與四月之間有著奇特的關係。根據LPL Financial的研究，標普500指數在過去16年中有15年在四月取得正回報——這一成績使得這個春季月份在所有日曆期間中都顯得格外突出。

四月強勢背後的歷史數據

當你將視角拉長到更長的時間範圍，四月是幾個重要指標中的最佳月份。在過去50年中，四月的平均漲幅達到2.21%，超越了日曆上的其他每一個月。從整個一個世紀來看，道瓊工業平均指數在四月的平均月回報率為1.46%，正向結果佔比62%，僅次於七月和十二月，排名第三。

Bespoke Investment Group還指出另一個驚人的模式：在過去20年中，只有三個四月收盤為紅色。在這段期間內，沒有其他月份展現出如此持續的上行趨勢。

LPL Financial的首席市場策略師Ryan Detrick指出：“不僅自1950年以來，四月是平均表現最好的月份，而且在過去的16年中，有令人難以置信的15年都收在漲幅之上。”

為何四月表現優於其他月份？

市場專業人士對四月韌性背後的原因仍在爭論。一個有說服力的理論集中在退稅——個人投資者從國稅局（IRS）收到退稅款後，可能會將這些資金轉投股市，從而推動股價上漲。

另一個機制涉及機構投資組合管理。基金經理通常在季度末——(3月31日)——進行投資組合檢視，並可能在向股東報告結果前削減表現不佳的持倉。一旦四月到來，這些機構經常會重新部署現金儲備，實質上是在“買入前一季度的低點”。

Jim Paulsen，Leuthold Group的首席投資策略師，將此描述為一個“古老的辯論”，暗示多種因素可能同時起作用，而非單一主導原因。

季節性模式超越四月

金融策略師指出，四月是更廣泛季節性框架中的最佳月份。從11月到4月的期間，代表著股市在年度日曆中最強的時段。這一模式在多個市場週期和經濟環境中都得以持續。

當第一季度以負面收場——迫使投資者忍受損失——時，一個新的季度帶來的心理重置常常會引發再進場行為。CFRA Research的首席投資策略師Sam Stovall表示：“在第一季度下跌之後，投資者可能會覺得自己賣得太多，想在第二季度回補。”

警語：情境很重要

歷史模式提供了有用的參考點，但從來不應被視為可靠的預測工具。在中期選舉年，四月在月份中的排名僅第七，且幾乎不再是正向的。經濟狀況、聯邦儲備政策的轉變以及地緣政治緊張局勢都可能超越日曆趨勢。

貨幣緊縮、收益率曲線動態、通脹擔憂與全球穩定之間的相互作用，共同塑造了市場走向。雖然像歷史上支持四月的季節性順風這樣的因素能提供些許優勢，但它們都在宏觀經濟現實的更大框架內運作。

然而，投資者歷來在翻轉到四月時，會找到謹慎樂觀的理由，尤其是在市場參與者感受到近期賣壓已創造出具有吸引力的進場點時。數據顯示，四月往往會獎勵那些做好輪動佈局的投資者。