比較 VCSH 與 IGSB：哪一款企業債券ETF能為您的投資組合帶來更佳回報？

理解核心差異

在建立債券投資策略組合時，許多投資者會在**Vanguard短期企業債ETF (VCSH)與iShares 1-5年投資級企業債ETF (IGSB)**之間做出選擇。雖然兩者都追蹤類似的投資級企業債市場範圍，並以1-5年的到期時間為目標，但它們在組合建構策略上卻有顯著差異。

根本的區別在於持有策略。IGSB的持有範圍較廣，約有4,435個證券，強調在企業債市場的多元化；而VCSH則採取較為精選的方式，持有2,554個證券，專注於其管理人認為最具吸引力的投資機會。這種廣度與深度的差異，形成了不同的風險與報酬特性，值得深入比較。

成本因素：費用比率的重要性

最明顯的差異點之一在於費用。VCSH的年費用比率為0.03%，略低於IGSB的0.04%。這0.01%的差距乍看之下似乎微不足道，但長期來看會累積，尤其對於持有大量資產的投資者而言。

兩者的股息收益率皆為4.3%，因此費用比率成為主要的成本考量。在這樣微小的費用差異下，是否應該由其他因素來決定投資標的？對於大多數被動投資者來說，這點微小的成本優勢不應成為唯一決定因素，但當其他指標相近時，VCSH的較低費用確實略佔優勢。

資產規模與基金規模：規模是否重要？

VCSH的管理資產規模達到468億美元，遠大於IGSB的218億美元，規模是其近乎兩倍。然而，對於一般個人投資者而言，這個差異實際意義不大。兩者都具有足夠的流動性與交易量，能有效執行交易，且不易受到滑點影響。

較大的資產規模有時能降低運營成本，可能促使VCSH的費用比率略低，但在評估債券投資策略時，投資者不應過度依賴規模大小。

表現與風險指標：幾乎如出一轍

在實際回報方面，兩者展現出驚人的相似性。五年來，投資1,000美元在VCSH與IGSB的成長幾乎完全一致，反映出它們在相同市場範圍的曝險程度。

最大回撤方面，VCSH的最大跌幅為-9.47%，IGSB則為-9.46%，差異微乎其微。Beta值分別為0.44與0.42，皆顯示相較於整體股市，波動性較低。自成立以來的稅後年化回報，VCSH為1.91%，IGSB為1.86%。

這些幾乎相同的績效指標，強調一個重要原則：當基金追蹤重疊的市場範圍且目標期限相似時，其績效趨勢會趨於一致，差異甚微。

投資組合建構理念

VCSH採用較為集中策略，每個持股在整體組合中的比重較大。這種策略假設主動管理者能辨識出短期內較佳的企業債，並據此調整組合。平均到期日為三年，反映出在1-5年期限範圍內的有意布局。

IGSB則偏向多元化，強調安全性。其持有現金與等價物比例較高，可能旨在追求最高的信用品質與收益。

兩者都未採用特殊策略或複雜的衍生品，仍屬於簡單明瞭的核心持有標的，適合追求穩定收入的投資者。

如何做出選擇

對於實施債券投資策略的投資者來說，選擇這兩檔基金時，應該考慮個人偏好，包括基金管理公司、投資理念等，而非僅僅看數據。VCSH的成本優勢略勝一籌，但IGSB的多元化策略則較適合偏好風險分散的投資者。

有些投資者可能偏好持有個別企業債，以掌控特定到期日與公司選擇，進行如債券梯子策略；而另一些則認為這些ETF已足夠滿足其固定收益配置。

由於這兩檔基金在收益、回報與風險特性上幾乎同步，任何一個選擇都能帶來不錯的結果。最終決定因素多半在於平台偏好與已建立的投資關係，而非根本的績效差異。

主要指標摘要