FSLR 股價本月漲幅19.2%：你應該趁熱加入還是等待？

First Solar (FSLR) 股價在過去一個月內上漲了19.2%，輕鬆超越太陽能產業14.3%的漲幅。同時，同行如SolarEdge Technologies (SEDG) 上漲了16.7%，加拿大太陽能 (CSIQ) 則飆升了98.5%。但FSLR近期的漲勢是機會還是警訊？讓我們來分析。

為何FSLR勢頭強勁

這股順風是真實的。美國對First Solar先進薄膜太陽能模組的需求正全力推動。再加上AI資料中心熱潮——那些伺服器農場需要大量電力，可再生能源正站出來填補空缺——這是一個令人信服的故事。

數據也支持這一點。First Solar 最近在美國開設了第四和第五家製造廠，並擴展了俄亥俄州現有設施。公司目前擁有54.5 GW的訂單積壓，延續至2030年，並在上次財報電話會議後新增了2.7 GW的毛訂單。這可不是小數目。

產能方面也說明了一切。截至2025年9月底，FSLR在全球運營23.5 GW的額定產能，預計在2026年第四季啟用另一條3.7 GW的生產線。僅在2025年第三季，該公司就生產了3.6 GW的模組，銷售了5.3 GW。FSLR在美國、印度、馬來西亞和越南的製造基地，使其具有大多數競爭對手羨慕的地理多元化。

財務狀況：訊號混雜

這裡情況變得模糊。Zacks共識預估顯示2025年每股盈餘（EPS）將下降3.05%，但2026年的EPS預計在過去60天內微幅上升2.8%。相比之下，SEDG的2025和2026年預估分別上升了7.99%和1500%。FSLR的歷史表現也不穩定——在過去四個季度中僅有一次盈利超出預期，三次未達預期，平均負驚喜為6.63%。

正面來看，FSLR的過去12個月股東權益報酬率（ROE）為16.61%，高於產業平均的11.03%。意思是公司從股東資本中賺取的利潤比同行多。股價的預估市盈率（P/E）為12.15倍，較產業平均的18.39倍有明顯折扣。

沒有人在談的威脅

貿易緊張局勢正逐漸升高。美國新實施的互惠關稅——對FSLR製造國的關稅為19%到25%，對印度最高可達50%——可能限制公司在國內銷售某些產品的能力，並壓縮海外利潤空間。

還有中國因素。中國大規模擴產正向全球市場大量供應太陽能模組，可能引發價格戰。當供應過剩超過需求時，利潤空間就會被壓縮。

真正的問題：時機

從2-3年的角度來看，FSLR前景良好。產能增長已確定，需求是真實的，估值也合理。但短期盈利預估正在下滑，這暗示耐心可能會有回報。

對現有股東：持有並讓長期論點發酵。16.61%的ROE不會輕易改變。

對新資金：等待。回調時進場會更好。FSLR的Zacks評級為#3 (持有)——不是絕對的保證，但也不是放棄。

19.2%的漲幅令人印象深刻，但並不改變基本面。First Solar的未來光明，但當前仍在醞釀中。