育肥牛反彈展現韌性，活牛盤整中

星期二的牛市呈現出一個混合的局面：活牛期貨維持在接近平盤的水平，跌幅限制在25美分，而育肥牛段則持續上漲，漲幅範圍從$2 到$3.10不等。這種分歧反映了即屠宰牛與用於育肥的年輕牛之間更廣泛的市場動態。

育肥牛動能持續增強

育肥牛指數領先，CME育肥牛指數在12月12日上漲60美分，收於$347.37，反映出替代繁殖牛市場的內在強勁。區域拍賣數據也凸顯看漲的基調：奧克拉荷馬城的育肥牛拍賣處理了8,258頭，公牛價格較上週上漲$4-8，而母牛報價則保持穩定或上漲$3。小牛的供應受到壓力，公牛價格下跌$5-10，母牛則下跌$10-20。

管理資金再平衡

截至11月25日當週，交易者持倉狀況顯示機構投資者進行了重大調整。管理資金投資者減少了4,420份合約的淨多頭，持倉降至92,911份合約，為自2024年10月以來的最低水平。在育肥牛市場，投機交易者減少了1,382份合約的淨多頭，結算於16,048份合約。

現金與批發動態

上週現金牛市場展現出改善的氛圍，大多數地點的價格穩定在約$230。USDA批發箱裝牛肉價格在星期二早盤延續漲勢，縮小了Choice與Select之間的價差至$11.21。Choice牛箱上漲78美分，達到$360.24，而Select牛箱則上漲$1.73，達到$349.03。

聯邦檢查屠宰牛的數量定為110,000頭，比上週少5,000頭，比去年同期少6,934頭。

合約結算價格

活牛：

• 12月25日：$230.675 (-$0.150)
• 2月26日：$230.325 (-$0.225)
• 4月26日：$230.000 (-$0.025)

育肥牛：

• 1月26日：$343.025 (+$3.100)
• 3月26日：$337.150 (+$2.300)
• 4月26日：$335.800 (+$2.025)