三大奢侈品巨頭將在2026年抓住新興市場反彈的機會

全球奢侈品行業有望在2026年迎來重大轉折點，經歷了充滿挑戰的2025年。根據Bain & Altagamma全球奢侈品報告，2025年該行業的個人奢侈品支出基本持平，約為1.44兆歐元(約1.56兆歐元)，為自金融危機以來表現最弱的週期之一。然而，越來越多的證據顯示最壞的時期可能已經過去，新興市場和中國穩定的消費模式正為部分奢侈股帶來顯著的漲幅。

中國消費穩定為2026年開啟大門

中國的奢侈品市場展現出令人信服的復甦故事。儘管2025年大部分時間內，全球第二大經濟體面臨逆風，但在下半年需求指標出現明顯轉變。根據Mordor Intelligence的研究，儘管早期放緩，中國的奢侈品市場——年支出價值數百億歐元——基本上由擴大的中產階級和加速的數字零售採用所支撐。這一基礎預示著中長期的持續擴張。

對投資者來說，特別重要的是奢侈品牌已經開始調整策略。品牌正逐步收緊價格上漲的步伐，轉而擴展產品範圍和推出新穎的創意設計，同時微調其產品組合以符合本地消費者偏好。結果是：旗艦店的客流量改善和本地需求的復甦早期跡象表明，隨著2026年的推進，中國有望成為全球奢侈品增長的主要推動力。

新興市場：下一個增長前沿

新興市場是預計2026年全球3-5%增長預測的關鍵催化劑——較2025年的持平表現明顯加快。僅亞太地區就佔全球奢侈品市場的39.8%，使其成為任何復甦論點中不可或缺的一環。新興經濟體中年輕、數字原生的富裕消費者逐漸回歸可自由支配的消費，創造出純粹價格上漲無法帶來的實質性增長動能。

貿易政策也已經清除了一個重大障礙。美中關稅緊張局勢在2025年帶來不確定性，預計到2026年底將趨於穩定，降低了製造商和消費者的成本壓力。這種地緣政治的正常化消除了主要的逆風，為奢侈品需求的擴展創造了更有利的環境。

三大策略性選擇，布局新興市場獲利

Kering：多元化組合，潛在上行空間

這家總部位於巴黎的集團擁有一系列全球知名品牌——古馳（Gucci）、伊夫·聖羅蘭（Yves Saint Laurent）、巴黎世家（Balenciaga）、博特加·韋尼達（Bottega Veneta）和亞歷山大·麥昆（Alexander McQueen）。儘管2025年考驗了公司的韌性，Kering的規模和品牌多樣性提供了在美洲、歐洲和亞洲的豐富曝光。隨著中國和新興市場消費的反彈，古馳及Kering更廣泛的品牌組合應能獲得顯著收益。

目前持有Zacks Rank #2(買入)評級，PPRUY的成長前景令人矚目：分析師預計2026年盈利將擴增35.2%，營收增長1.4%。對於尋求通過成熟奢侈巨頭獲得全面新興市場曝光的投資者來說，Kering是一個具有吸引力的切入點。

Richemont：珠寶韌性在復甦市場中

瑞士總部的Richemont通過其珠寶品牌、專業手錶製造商及其他部門運營，旗下擁有卡地亞（Cartier）和梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）等強勢品牌。儘管整體需求放緩，該公司的珠寶部門仍展現出較高的韌性。

此前中國需求疲軟曾影響市場情緒，但Richemont的地理多元化和美國珠寶市場的強勁表現提供了重要的平衡。之前威脅瑞士出口經濟的關稅壓力已經緩解，為2026年消除了一個主要的阻力。CFRUY目前持有Zacks Rank #3(持有)，預計2027財年的盈利將增長10.3%，營收擴增6.8%。

Burberry：品牌重塑與市場復甦同步

這家總部位於倫敦的奢侈時尚品牌經歷了大規模的品牌調整，旨在提升其奢華定位並豐富產品線。這一多年的轉型在行業整體放緩期間曾短暫壓抑業績，但隨著中國和新興市場的穩定，預期將帶來顯著的加速。

Burberry在亞太地區的歷史營收集中，使其特別受益於中國消費者支出的復甦。2027財年的預測顯示，公司有望實現亮眼的表現，盈利預計增長67.9%，營收增長3.9%。BURBY目前持有Zacks Rank #3，對於押注新興市場需求正常化的投資者來說，是一個具有吸引力的價值投資機會。

前行之路：為何2026年會不同

多個有利趨勢的匯聚，為2026年奢侈股的表現提供了有力的背景。新興市場逐步回歸增長模式；中國的消費模式在2025年疲軟後逐漸穩定；關稅不確定性正在消退。領先品牌正通過調整價格和產品組合來應對，而非僅依賴價格彈性。

對於在複雜市場中尋找機會的投資者來說，Kering、Richemont和Burberry提供了差異化的復甦敘事曝光，同時保持品牌實力和運營規模，以抓住新興市場對奢侈品的重新需求。