12月價值遊戲：為何市價淨值比可能是你的股票選擇秘密武器

大多數投資者仍然堅持使用舊有的指標——市盈率（P/E）比率、市銷率（P/S）比率——但有一個被低估的寶藏值得更多關注：市價對帳面價值比率。這個指標比聽起來更簡單，卻能幫助你在大眾察覺之前發現被低估的股票。

市價對帳面價值比率的計算方式如下：市值除以股東權益帳面價值。就這麼簡單。它告訴你一隻股票相對於公司實際擁有的資產是否便宜。當股票交易價格低於其帳面價值時，可能是個便宜貨；反之，則代表你付出了溢價。

了解帳面價值的真正含義

帳面價值並非抽象概念。它是具體的：如果公司今天清算，剩下的股東權益。將所有資產加總，扣除所有負債，剩下的就是帳面價值。理論上，這是股東如果公司明天倒閉可以拿走的資產。

但有個陷阱。你還需要扣除無形資產——商譽、專利，以及其他非實體資產——才能得到真實的數字。這也是計算變得真實的地方。

解碼市價對帳面價值比率：便宜不一定就是好

比率低於1.0表示被低估。你用少於$1 的資產價值買入$1 的市場價值。聽起來很棒吧？確實如此——但並非總是如此。

比率高於1.0代表股票以溢價交易。如果是2.0，代表你為每$2 的帳面價值付出了$1 。較高的倍數不一定代表昂貴；它們可能暗示成長潛力或收購興趣。

這裡有個警告：低市價對帳面價值比率也可能意味著公司在價值毀滅。盈利疲軟、資產回報率為負或資產價值被高估，都可能藏在這個吸引人的數字背後。切勿僅因為便宜就買入。

市價對帳面價值比率最適用於資本密集型產業——銀行、製造、保險、金融。在生物科技、軟體和服務公司中，無形資產比設備和房地產更重要，這個指標可能會誤導。

五支引人注意的股票：十二月篩選

根據估值基本面，以下五支股票值得關注：

StoneCo (STNE) 在巴西運營一個跨渠道的電子商務金融科技平台。預計未來三到五年每股盈餘（EPS）成長30.3%。基本面強勁，值得留意。

General Motors (GM)，總部位於底特律，生產雪佛蘭、別克、GMC和凱迪拉克品牌的車輛。預計EPS成長8.5%，運營穩健，展現防禦性價值。

EnerSys (ENS)，總部位於賓夕法尼亞州，全球生產工業用電池。目標EPS成長15.0%，在韌性產業中表現穩定。

德意志銀行 (DB)，法蘭克福的金融巨頭，經過2019年的重組後，透過重整的部門運作。預計EPS成長26.04%，反映復甦動能。

Keros Therapeutics (KROS)，位於列克星敦的生技公司，開發血液和骨骼疾病的治療方案。預計EPS成長36.5%，具有投機性上行空間。

重要的篩選標準

這五支股票有何特點？它們通過多項測試：

• 市價對帳面價值比率低於行業中位數：每股交易價格低於同業，暗示有升值空間。
• 市銷率低於行業基準：市場對其營收的估值低於競爭對手，這是正面信號。
• 未來市盈率低於行業中位數：盈利能力被低估。
• PEG低於1.0：成長前景合理，估值合理。
• 流動性充足：交易量支持進出。
• 分析師評級：共識偏好這些股票。

市價對帳面價值投資的結論

市價對帳面價值比率是一個工具，而非保證。它能揭示低估，但低估不一定就是機會。在做出決策前，應結合市盈率、負債指標和產業背景進行分析。

十二月是重新評估投資組合、尋找被忽視價值的好時機。這五支股票展示了市價對帳面價值比率如何引導有紀律的投資者找到更好的進場點——只要他們知道該留意什麼。