優先股與普通股：你到底應該買哪一種？

在建立投資組合時，了解普通股與優先股之間的差距可能會帶來天壤之別。雖然它們都被稱為「股票」，但這兩個資產類別的運作原理完全不同，吸引的投資者類型也各異。

所有權遊戲：普通股解說

普通股代表公司實際的所有權。當你購買它時，你是在購買公司的一部分。這也是為什麼普通股價格會有較大波動——它反映市場對公司未來獲利能力和成長潛力的情緒。

普通股吸引人的原因在於：如果公司成功，你的股價可能飆升。表現最佳的股票數十年來每年回報率超過20%。甚至整體的標普500指數歷史平均年回報約10%。除了價格升值外，許多公司還會以現金股息回饋股東，通常每季支付一次。

普通股股東還擁有股東大會的投票權，並能對公司方向發表意見。公司喜歡發行普通股，因為這能籌集大量資金——有時甚至達到數十億美元——而不會產生債務義務。如果公司遇到困難，因為股息並非保證支付，所以不會因為未支付股息而破產。

收益策略：理解優先股

優先股是固定收益的親戚。儘管名稱中有「股」字，但它的行為更像債券而非普通股。它會在固定的時間表上支付固定的分配金(通常是每季)，並且通常每股面值為$25 。

以下是層級關係：當股息發放時，優先股股東會先於普通股股東收到支付——這就是「優先」的原因。儘管如此，如果公司遇到困難而完全跳過股息，這並不算技術上的違約，就像債券一樣。這種彈性吸引公司，但也為投資者增加風險。

優先股的上行空間有限。它們很少超過面值，因此你主要是為了穩定收入而購買，而非追求潛在的財富增長。

優先股與普通股的真正差異

收益與風險特性：
普通股提供成長潛力，但沒有保證回報。優先股則承諾可預測的分配，但上行空間有限。普通股適合長期投資者；優先股則適合需要穩定收入的投資者。

稅務處理：
普通股具有稅務優勢——直到賣出前，你都不需繳納資本利得稅。持有數十年，財富可以免稅增長。股息會被課稅，但股票升值部分則不會。優先股的稅務處理更像債券，降低了稅後收益。

稀釋與再融資：
公司可以隨意發行新普通股，稀釋現有股東的持股價值。優先股則不會面臨這個問題——公司的支付義務保持不變。然而，過了贖回日的優先股在利率下降時可以再融資，降低利率，這會消除你的高收益優勢。

產業集中度：
普通股無處不在。優先股則集中於銀行、房地產投資信託(REITs)、公用事業和主有限合夥企業。大多數公司根本不發行優先股。REITs尤其偏好累積優先股(未支付的股息必須在後續支付)。

購買流程：如何取得各類股票

兩者都可以透過任何線上股票經紀商購買。代號不同——優先股使用基本普通股代號加上後綴。例如Public Storage (NYSE: PSA)：

• PSA = 普通股
• PSA-PD = D系列優先股
• PSA-PE = E系列優先股

不同經紀商使用不同的後綴格式(-PD、-D、.D、PRD)，下單前請務必再次確認。

哪一種類型符合你的目標？

如果你有數十年的時間等待資金需求，且能容忍波動，普通股是你累積財富的工具。如果你已退休或需要穩定的現金流，優先股能提供更可預測的收入，波動較小。

贏的策略是？許多投資者同時持有兩者。成長型的普通股，穩定收入的優先股。根據你的時間線和現金流需求調整持股——這就是建立一個與優先股和普通股現實相符的韌性投資組合的方法。