伯克希爾哈撒韋的大膽AI押注預示著重要轉變，隨著沃倫·巴菲特的領導時代結束

隨著2025年逐漸接近尾聲，全球最具傳奇色彩的投資公司之一正迎來一個歷史性的轉折點。沃倫·巴菲特將在不久的將來將執行長職務交棒給格雷格·艾布爾，這標誌著伯克夏·哈撒韋自上市以來的首次領導層變動。然而，這一轉型時刻並未阻止這位投資巨頭及其團隊果斷進軍人工智慧——尤其是在Alphabet中的重大持倉，自2014年首次公開募股以來，該持股已大約增值十倍。

AI時代的策略轉型

伯克夏近期的行動充分展現了投資格局的演變。在第三季度，這個企業集團對搜尋與廣告巨頭進行了大量投資，持有超過1780萬股，市值約43億美元。這一舉措尤為引人注目，因為近年來伯克夏採取較為謹慎的策略，偏好股票回購與現金積累，而非積極買入股票。

Alphabet是所謂的「七大科技巨頭」之一，這些公司都在人工智慧革命中獲益匪淺。自2014年上市以來，Alphabet的回報率約為1000%，彰顯其在數位市場中維持並擴展主導地位的能力。值得注意的是，巴菲特選擇的時機點非常巧妙，因為今年早些時候，Alphabet的股價相較於該精英團體中的其他公司曾處於折價狀態，這被精明的投資者視為一個良機。

應對監管阻力與競爭威脅

這一折價部分反映了投資者在多方面的擔憂。一個主要的監管挑戰出現於美國司法部對Google展開反壟斷行動，指控該公司利用壟斷策略來維持其在搜尋市場90%的市場份額。美國地方法官阿米特·梅塔裁定司法部的壟斷指控成立，但最終拒絕命令出售Chrome瀏覽器，這一決定大大緩解了投資者的擔憂。

梅塔法官的判斷尤為重要：他承認像ChatGPT這樣的對話式AI平台對Google的搜尋霸主地位構成真正的競爭威脅，可能減少強制剝離的必要性。裁決還保留了Google與Apple等公司之間的盈利合作關係，讓Safari瀏覽器仍能預設使用Google搜尋。市場普遍將此結果視為科技巨頭的一場勝利。

AI能力的疑問

與監管風波同步，投資者也在思考一個更根本的問題：聊天機器人技術是否會從根本上侵蝕Google的搜尋業務。數億用戶已開始轉向AI助手進行資訊搜尋，這在理論上對Google的傳統優勢構成威脅。

然而，Google已系統性地應對這些焦慮。公司推出的AI概覽功能——在搜尋結果頂端生成簡潔摘要——已獲得投資者的信心。近期推出的AI模式提供了與領先聊天平台相當的功能，而新推出的Gemini 3模型則承諾以更簡單的用戶提示提供更佳的回應品質。這些發展讓市場相信，Alphabet擁有足夠的技術實力來捍衛其競爭壁壘。

搜尋之外的多元收入來源

支持伯克夏投資論點的另一個因素是Alphabet的多元化。雖然搜尋仍佔公司總收入的一半以上，並且是公司的皇冠珠寶，但該公司也經營多個高成長業務。YouTube持續帶來大量廣告收入，Google Cloud已成為企業計算的重要玩家，Waymo領先自動駕駛車輛開發，內部晶片製造業務也為公司增添了另一層面向。

這種業務多元化意味著Alphabet並不完全依賴於維持搜尋霸主地位——這在人工智慧快速演進的背景下尤為重要。

市場表現驗證時機

自第三季度完成收購以來，伯克夏見證Alphabet股價上漲超過27%，今年以來的漲幅超過62%。儘管如此，該股的估值仍相對謹慎，市盈率約為29倍預期盈餘，較某些七大巨頭的溢價較低。

這一時機展現了為何沃倫·巴菲特的投資智慧——即使在其任期接近尾聲之際——仍在塑造市場觀感。伯克夏對Alphabet的信心，提供了一個關鍵指標，反映出該公司如何看待科技的演變、競爭格局以及在AI驅動經濟中的價值創造。

更廣泛的啟示

伯克夏·哈撒韋通過對Alphabet的投資，展現的不僅是一個策略性決策，更是一種對傳統保守投資者如何評估新興科技及其長期價值潛力的重新調整。隨著沃倫·巴菲特準備逐步退出日常領導，他的團隊在成長導向領域的果敢行動，顯示出紀律性、研究驅動投資的原則仍將是伯克夏未來發展的核心。