億萬富翁退出菲利普莫里斯，同時支持谷歌母公司：這一轉變告訴我們市場的什麼訊號

當對沖基金巨頭開始動作，散戶投資者應該注意

追蹤億萬富翁的投資動向並不秘密，往往能揭示不少資訊。在第三季度，幾位重量級的對沖基金經理人做出了大膽的持倉調整，清楚展現了資金流向的趨勢。一方面，他們減持了國際菸草巨頭Philip Morris International的持股——這是一支高股息的菸草股，曾帶來穩健的回報。另一方面，他們則積極增持Alphabet的股份，這是七大巨頭之一。

但重點是：這些並非孤立的押注。當多位億萬富翁朝同一方向行動時，值得了解背後的原因。

Philip Morris撤退：為何巨頭開始退場

截至11月中旬，Philip Morris的股價年初至今已上漲27%，但自7月起漲勢遇阻。這個時間點正好與Stanley Druckenmiller的Duquesne Family Office和Philippe Laffont的Coatue Management都清空了他們在這家菸草巨頭的全部持股相吻合。

Druckenmiller的Duquesne完全退出了約81.6萬股的持倉，而Coatue Management則賣出了約130萬股。是什麼讓他們感到不安？

公司第二季財報揭示了一個關鍵的軟 spot：雖然整體盈利超出預期，管理層也提高了指引，但營收卻令人失望。更重要的是，Zyn——Philip Morris的無煙尼古丁袋，亦是公司未來的生命線——的成長引發了投資者的擔憂，儘管其增長仍然強勁。

當Philip Morris在10月底公布第三季業績時，管理層透露公司已展開Zyn的促銷活動。這引發了市場對該產品能否在新競爭者加入的情況下維持競爭優勢的擔憂。

儘管無煙產品部門同比成長17.7%，市場仍感到擔憂。股價估值也在7月升至約25倍的預期市盈率，這在當時已不再具有吸引力。

不過，Philip Morris對於追求收益的投資者來說仍有吸引力。其過去12個月的股息收益率約為3.6%，自由現金流收益率則接近4.2%。

Alphabet的佈局：為何巨頭積極增持

這裡有個對比故事：在同一季度，三個主要玩家——Coatue Management、Duquesne Family Office，以及沃倫·巴菲特的伯克夏·哈撒韋——都新進了Alphabet的股份。

Coatue買入了約210萬股，Duquesne則增持了超過10.2萬股。而真正的頭條則來自伯克夏：巴菲特的控股公司在季度末持有超過1780萬股，市值超過43億美元。

他們為何看好？今年早些時候，Alphabet曾面臨重大阻力，包括司法部的反壟斷訴訟。一位聯邦法官裁定Google確實在搜尋和數位廣告領域存在壟斷行為。然而，判決比許多人預期的寬鬆——法官拒絕了司法部要求拆分Chrome的請求。

人工智慧的議題也轉向有利的一方。最初擔心像ChatGPT這樣的AI聊天機器人會侵蝕Google的搜尋霸主地位（(Google在市場上的份額高達90%)），的擔憂已大為減少。投資者現在認識到Google在AI搜尋方面具有競爭力，並有能力守住其核心業務。

Alphabet的預期市盈率不到28倍，較大多數其他七大巨頭更具價值。除了搜尋業務外，該公司還經營多個高成長部門，持續產生強勁的回報。

總結

當億萬富翁投資者在股票之間調整資金時，這傳遞出一些訊號。Philip Morris的退出結合Alphabet的增持，暗示資金正從防禦性、成熟的高股息股票轉向具有成長潛力的科技股，且估值仍相對合理。這樣的交易是否適合你，取決於你的投資時間線和風險承受能力——但完全忽視這些動作，則是短視的做法。