Mission Produce 第四季度財年2025：國際農業激增97%，盈利輕鬆超出預期

Mission Produce, Inc. AVO 在2025財年第四季度展現出超出預期的盈利能力，調整後每股盈餘為31美分，遠超Zacks共識預估的19美分，較去年同期的28美分提升10.7%。儘管營收較去年同期下降10%，至$319 百萬美元，去年同期為$354 百萬美元，但公司營收仍超出市場預期的3.123億美元。該股評級為Zacks Rank #3 (持有)，在過去三個月內上漲了4.7%，優於行業7.7%的下跌。

部門細分：成長來源

國際農業領跑

國際農業部門表現亮眼，銷售額同比激增97%，達到5,960萬美元。這一卓越增長反映了自有酪梨果園的產量提升，以及擴展的第三方包裝和冷藏服務收入。該部門調整後的EBITDA同比激增211%，達到8.4百萬美元，而營運利潤由2.5百萬美元的虧損轉為2.1百萬美元的盈利，實現了470萬美元的正向轉變。

藍莓部門呈現混合結果

藍莓部門，特別是在秘魯高產作業的支持下，淨銷售額同比增長16%，達到3,650萬美元，主要受較高的銷售量推動。然而，調整後的EBITDA從去年同期的8.6百萬美元縮減至4.7百萬美元，營運利潤從11.6百萬美元降至4.9百萬美元，反映出毛利率壓力，儘管營收表現較佳。預計秘魯的藍莓收成將在下一個財季達到高峰，新種植面積將促進銷量增長，價格則相對穩定。

行銷與分銷：價格壓力抵銷銷量增長

行銷與分銷的淨銷售額較去年同期下降15%，至2.719億美元，主要原因是平均每顆酪梨的價格下降27%，但銷售量增加13%部分抵銷了價格的下跌。值得注意的是，該部門調整後的EBITDA上升11%，達到270萬美元，營運利潤增長9%，展現出在價格挑戰下的營運槓桿改善。

盈利能力與利潤率動態

毛利達到5570萬美元，毛利率為17.5%，較去年提升180個基點。毛利率的擴張，反而來自於營收下降和單位價格降低的情況；由於行銷與分銷部門採用每單位經濟模型，價格的下降反而提升了報告毛利率。銷售、一般及行政費用較去年同期上升2%，至2770萬美元，主要由於運營成本上升、績效獎金股票補償增加，以及秘魯和墨西哥的法定利潤分享義務增加。

調整後的EBITDA較去年同期成長12%，達到4140萬美元，主要受國際農業業務中酪梨產量增加及分銷渠道中酪梨銷量提升的推動。

財務狀況與資本配置

Mission Produce本季結束時持有現金及等價物6480萬美元，長期債務（不包括流動部分）為9280萬美元，股東權益為5.873億美元。2025財年的營運現金流為8860萬美元。全年資本支出達5140萬美元，主要用於酪梨果園開發、預備期土地維護、瓜地馬拉包裝廠設施，以及秘魯藍莓種植擴展。

展望：在價格壓力下追求銷量增長

展望2026財年第一季，管理層預計酪梨銷量將較去年同期增加10%，主要受墨西哥豐收的支援，但由於供應增加，價格預計將下降25%。藍莓部門隨著秘魯收成高峰，預計將展現季節性強勁，新增種植面積將促進銷量增長；價格預計將持平或略高，但某些地區產量較低可能帶來成本壓力。公司已指導2026財年的資本支出為(百萬美元。