安格爾金阿桑蒂能達成其2025年產量目標嗎？

AngloGold Ashanti AU 為2025年設定了雄心勃勃的產量目標：2.900-3.225百萬盎司，較去年同期擴張9-21%。目前進度領先預期，公司旨在在最後一季保持動能。展望2026年，預計產量將保持在類似範圍內，這得益於一項轉型資產收購，重塑了公司的資產組合。

Sukari效應：推動2025年的動力

轉折點出現在2024年11月，當AngloGold Ashanti完成對埃及生產商Centamin的收購，獲得了Sukari礦山——一個旗艦級Tier 1、大型、長壽命資產。這一新增資產已經證明具有變革性。在2025年前三季度，Sukari對產量作出了重要貢獻，第一季度交付117,000盎司，第二季度129,000盎司，第三季度135,000盎司。按年化計算，Sukari每年有望產出約50萬盎司，成為公司中期增長故事的基石。

隨著Sukari的貢獻融入運營，AngloGold Ashanti在2025年前九個月實現了2.292百萬盎司的產量，比去年同期增長20%。這一趨勢使公司有良好機會達成或超越全年預期。

產業組合的廣度支撐增長

除了Sukari外，公司已建立的運營表現也令人印象深刻。Obuasi，巴西的重要資產，已成為亮點。Obuasi的產量在第二季度同比激增31%，第三季度增長30%，這得益於礦石品位的改善和有序的產量提升。這些結果顯示，隨著運營優化的持續進行，還有進一步的上行潛力。

Geita和Cerro Vanguardia在九個月期間也帶來了額外的產量增長，Geita在第三季度的產量上升6%。在Siguiri，管理層正執行有針對性的改進措施——提升礦車利用率、擴大採礦量，並引入重力回收技術以優化冶金提取率。

同業比較：AU的地位

在競爭格局中，AngloGold Ashanti的2025年產量展望具有優勢。Newmont Corporation NEM 在2025年第三季度產出142萬盎司 (較去年同期下降15%)，並維持全年預期產量為590萬盎司，較2024年的685萬盎司有所下降。Agnico Eagle Mines AEM 預計2025年產量在330萬至350萬盎司之間，2024年產量為340萬盎司。第三季度產量為866,963盎司，而去年同期為863,445盎司。

市場估值與股價表現

AngloGold Ashanti的股價在過去12個月內上漲了274.7%，遠超礦業——金行業的139.7%漲幅。基本材料行業上漲28.6%，而更廣泛的標普500指數則上漲20.1%。

在估值方面，AU的未來12個月市盈率為12.79倍，略低於行業平均的13.11倍。該股的價值得分為B。相比之下，Agnico Eagle Mines和Newmont的市盈率分別較高，為17.57倍和13.31倍。

盈利展望與共識預估

對AngloGold Ashanti的共識預期展現樂觀。Zacks的2025年銷售額共識預估達到96.7億美元，較去年同期增長66.9%。每股收益指引為5.51美元，較去年同期激增149.3%。

展望2026年，分析師預計銷售增長將放緩 (較去年同期下降13.3%)，而盈利預計將擴張16.8%。過去60天內，2025年的每股收益預估上升了3.8%；2026年的預估在同一期間大幅上升29.6%，顯示分析師對公司中期盈利前景的信心逐步增強。

AngloGold Ashanti目前獲得Zacks Rank #1 (強烈買入)。

[本文最初發表於Zacks Investment Research (zacks.com)。](

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