新興市場指數債券超越美國股票：三檔ETF布局年終漲勢

隨著我們邁入2025年的最後階段，全球投資組合正經歷一場重大轉變。儘管大家一直追逐美國科技股，MSCI新興市場指數卻悄然表現出色——截至11月底已上漲29.7%，而MSCI全球指數的漲幅則較為溫和，為20.6%。但故事的轉折點在於：新興市場的債券正逐漸成為多元化策略的真正 MVP。

為何新興市場債券正搶盡風頭

新興市場債務的理由越來越難以忽視。與仍在與頑固通膨作鬥爭的美國和歐洲不同，許多新興經濟體的中央銀行早早做出了艱難的決策——積極升息，以提前應對價格壓力。這帶來的回報是？實質收益率(通脹後的回報)遠超發達國家。

越南和馬來西亞正依靠科技推動的強勁出口週期，而整體經濟基本面依然穩健。巴西和墨西哥？它們的債務對GDP比率實際上比許多陷入赤字的發達國家更健康。隨著美元走弱，美元計價資產對外國投資者來說突然變得更便宜，使新興市場的吸引力日益增加。

數據也支持這一點：根據近期市場資料，新興市場債券的收益率約為7.5%——比美國廣義債券高出2.8個百分點，且超過10年期國債3%以上。在一個預測收入越來越難的世界裡，這樣的價差是無法忽視的。

債券策略與股市波動的對比

美國股市變得怪異。少數大型科技股推動著回報，估值已經高到令人咋舌，且政策消息一出，市場情緒就劇烈波動。債券投資者開始注意到——他們渴望更穩定、可預測的現金流。

這正是新興市場債券的優勢所在。較高的收益率、逐步改善的信用質量，以及美元走弱，使得今年新興市場債券 ETF 的表現優於其他美元債券類別。對於希望獲得曝光但又不想分析個別國家或證券的投資者來說，ETF 提供了內建的多元化、良好的流動性和透明的定價。

三款值得關注的新興市場債券 ETF

iShares 摩根大通美元新興市場債券 ETF (EMB)

管理資產規模達 158.7 億美元，是三者中規模最大的一隻。其集中於土耳其 (4.22%)、巴西 (3.73%) 和墨西哥 (3.70%)，具有良好的地理分散。今年以來，該基金已實現13.7%的回報，費用比率為39個基點。

Vanguard 新興市場政府債券 ETF (VWOB)

資產規模為 54 億美元，重點投資於純粹的新興市場 (97.12%)。這是個價格實惠的選擇，費用僅15個基點，今年以來已上漲13.5%。對於成本敏感的投資者來說，低費用比率是一大賣點。

Invesco 新興市場主權債 ETF (PCY)

淨資產達 218.5 億美元，是三者中規模最大的一隻，提供更廣泛的地理範圍——巴基斯坦 (3.22%)、奈及利亞 (1.13%) 和埃及 (1.12%)，都是主要持倉。它也是表現最強的，今年以來漲幅達17%，但收取50個基點的費用。

結論

新興市場指數和更廣泛的新興市場債券領域，正為2025年最後幾個月講述一個越來越有說服力的故事。較高的收益率、改善的宏觀經濟基本面，以及相較於擁擠的發達市場的估值緩解，使這成為一個策略性轉折點。無論你選擇 EMB 的規模優勢、VWOB 的成本效率，或是 PCY 的積極地理多元化，每一款 ETF 都提供了一個簡潔的方式，讓你在不重塑整個投資組合的情況下，把握新興市場債券的機會。