為什麼傳統的4%規則在退休規劃中不足夠：一個現代的替代方案

4%規則在退休支出討論中已主導數十年，但越來越多的共識認為它可能無法達到退休人士真正需要的結果。The Best Third的創始人Stefan Sharkansky博士開發了一種更細膩的方法，稱為每年重新計算的虛擬年金(ARVA)方法——一種解決傳統提款策略根本缺陷的方法。

4%規則的三大關鍵失誤

傳統觀點認為每年提取4%可以讓你的投資組合在整個退休期間保持完整。然而，這種一刀切的方法產生了三個明顯問題：

問題一：安全幻覺
市場回報很少能完美符合歷史模擬。如果你的退休恰逢市場低迷，4%的提款率將變得不可持續。你將面臨提前耗盡資金或大幅削減支出的風險——這兩種情況都不符合安全退休的標準。

問題二：機會成本
相反的問題同樣令人困擾。多數遵循4%規則的退休人士最終都會剩下一筆未曾動用的資金。經過數十年的紀律儲蓄，他們犧牲了生活品質，卻擁有永遠用不完的錢。

問題三：靜態策略應對動態生活
退休支出需求會隨著時間演變。某些年齡段醫療費用激增、旅遊偏好改變、稅務義務波動。僵硬的年度提款百分比無法適應這些自然的人生轉變。

ARVA方法如何重塑退休收入

Sharkansky的框架將退休資產分為兩大類：保證收入和變動收入——可以想像成「薪資加獎金」的結構。

保證基礎：TIPS階梯策略
通膨保護國債（TIPS）會根據通膨率自動調整本金和利息支付。與固定美元價值的傳統債券不同，TIPS能維持購買力。Sharkansky建議建立一個「階梯」——在30年退休期內，每年到期的分段債券。

目前市場條件支持一個有吸引力的情境：30年的TIPS階梯每年產生約4.5%的通膨調整後年收益。每年到期的債券結合長期債券的持續利息，形成可預測的現金流。這一單一組合的表現超越傳統的4%規則，同時消除了序列回報風險。

變動獎金：股票市場參與
超出TIPS階梯投資的資金進入低成本的股票指數基金。這個配置在市場上漲時提供上行空間，同時在下跌時保護你的基礎資產。牛市時產生豐厚的獎金分配；熊市則產生較少的分紅。關鍵是，無論市場狀況如何，你的退休基本支出都不會受到影響。

建構你的退休收入架構

考慮你的年度退休支出需求。社會安全、養老金、租金收入及其他保證來源構成基礎。如果這個基礎不足以滿足你的理想支出，就用TIPS階梯收入來彌補。多餘的資金則投入股票以追求成長與彈性。

這個架構能應對人生的不確定性。情況會改變——支出意外增加、稅務狀況變動或消費偏好調整。ARVA框架允許每年重新調整，根據退休進展調整提款和資產配置，而非固定在預定的百分比。

為何彈性框架勝過固定規則

ARVA方法解決了4%方法的三大限制。它允許更高的可持續支出，且無序列回報風險。它避免了過早耗盡資金或嚴重不足的悲劇。它能根據變化調整，而非將人生硬套入預設的數學公式。

Sharkansky的研究證明，將通膨保護的保證收入與股票市場曝險結合，優於靜態的提款策略。退休人士能從可預測的基礎收入中獲得心理安全感，同時在市場回報時捕捉成長潛力。

這個理念很簡單：退休的安全不需要完美的市場或完美一致的支出。它需要將基本支出與可選支出區分開來，保護基本面，同時保持成長的彈性。ARVA方法體現了這種平衡——讓退休人士能自信支出、靈活調整，並有意義地退休。