科技股點燃市場全面反彈，投資情緒轉為建設性

星期五的交易時段展現出強勁的動能，科技股和半導體股領漲，市場情緒轉為明確樂觀，標普500指數漲 +0.88%，納斯達克100指數飆升 +1.28%，道瓊斯工業平均指數收盤漲 +0.38%。期貨合約也反映出類似的強勢，3月迷你標普500期貨上漲 +0.87%，3月迷你納斯達克期貨攀升 +1.28%。

雲端基礎設施股成為當日的亮點，從近期因融資問題而出現的賣壓中大幅反彈。CoreWeave 上漲 +23%，Applied Digital 上漲 +16%，Nebius Group NV 跳升超過 +15%。這一反彈對提振整體市場情緒起到了關鍵作用，機構投資者重新評估這一高成長行業的估值。

甲骨文的表現體現了當日的正面基調，股價在 TikTok CEO 周受資宣布與美國合資企業的約束協議後，漲幅超過 +7%。半導體製造商在整個交易日保持漲勢。美光科技以 +7% 收盤，領漲納斯達克100，Advanced Micro Devices 則上漲超過 +6%。其他與晶片相關的公司如 Lam Research (+4%)、Nvidia (+3%)、Broadcom (+3%) 和 ASML Holding 也都錄得顯著漲幅，彰顯半導體供應鏈的強勁需求情緒。

加密貨幣曝險推動次級反彈

比特幣展現韌性，漲 +1.29% 至 89.03K美元，激發數位資產相關股票的熱情。Riot Platforms 上漲超過 +8%，Galaxy Digital Holdings 上升超過 +6%，Mara Holdings 上漲超過 +4%。主要加密貨幣交易平台 Coinbase Global 上漲超過 +2%，反映出投資者對風險偏好的改善。

經濟動態交錯影響交易格局

星期五的經濟數據為投資者情緒描繪出一個複雜的畫面。美國11月成屋銷售較前月增加 +0.5%，達到 413 萬套的九個月高點，但略低於市場預期的 415 萬套。然而，密西根大學12月消費者信心指數意外下修 -0.4 點，降至 52.9，低於預期的 53.5。

通膨預期出現上行驚喜，1年期通膨指標上調至 4.2%，高於先前報告的 4.1%。這些分歧信號造成市場對反彈持續性的不確定。

紐約聯邦儲備銀行總裁約翰·威廉姆斯發表支持股市但壓力債市的評論。他形容近期經濟數據“相當令人鼓舞”，並指出就業狀況沒有明顯惡化的證據。威廉姆斯預估2025年美國GDP成長率在 1.5% 至 1.75% 之間，並預計2026年將加速成長。關鍵的是，他表明將保持耐心的貨幣政策立場，表示“目前沒有急迫性需要進一步行動，因為我認為我們已經通過調整措施將位置調整得很好。”

三重豁免增加交易波動

星期五的期權、期貨和衍生品到期——俗稱三重豁免——引發較高的市場波動。據花旗集團分析，創紀錄的 7.1 兆美元名義未平倉合約從美國期權市場轉出，可能放大了正常的價格波動。聯準會期貨市場目前預計1月27-28日FOMC會議降息25個基點的概率為22%。

全球股市跟隨情緒改善

國際市場也跟隨積極情緒，歐洲的 Euro Stoxx 50 上漲 +0.32%。中國的上證綜合指數攀升至一週高點，收盤漲 +0.36%，日本的日經225指數則上漲 +1.03%。

債市面臨情緒轉變的阻力

由於股市走強降低了避險需求，國債價格下跌。10年期國債殖利率上升 +2.7 個基點至 4.149%，3月10年期國債期貨收盤下跌 -8 點。威廉姆斯的鷹派言論進一步施壓債券價格。此外，由於聯準會近期宣布每月購買最多 $40 億美元的短期國庫券，導致收益率曲線變陡，持續影響長期債券。

歐洲政府債券收益率普遍上升，德國10年期邦德收益率升至九個月高點的 2.899%，收盤上漲 +4.6 個基點至 2.895%。英國10年期國債收益率則上升 +4.3 個基點至 4.524%。日本10年期國債收益率攀升至 26 年來新高的 2.025%，受到日本央行升息和前瞻指引的影響。

德國經濟數據令市場情緒失望。11月生產者物價指數同比下降 -2.3%，比預期的 -2.2%更為劇烈，創下20個月來最大降幅。GfK消費者信心指數意外下滑 -3.5 點，降至 -26.9，為1.75年來的低點，而預測為 -23.0。英國除汽油外零售銷售月增率意外收縮 -0.2%，未達預期的 +0.1%。歐洲央行2月會議的降息概率仍接近零。

重要個股動態

隨著消費者可支配收入情緒轉佳，郵輪公司股價大幅上漲。Carnival Corporation 公布第二季調整每股盈餘為 0.34 美元，超出市場預期的 0.24 美元，帶動該行業漲幅 +9%。Norwegian Cruise Line Holdings 上漲超過 +6%，Royal Caribbean Cruises 上漲超過 +2%。

多支股票受到分析師升級的正面催化。FactSet Research Systems 在 Huber Research Partners 將評級由中性升至增持後，股價漲幅超過 +5%。Amphenol 在 Truist Securities 提升目標價至 $180 ，從 147 美元起，股價上漲超過 +4%。Cummins Inc (+1%) 和 Generac Holdings (+1%) 也因看漲評級而受益。

相反，部分行業的盈利預警則引發下跌。Lamb Weston Holdings 在全年銷售指引下調至 63.5-65.5 億美元，低於預期的 65.2 億美元，股價暴跌 -25%，成為標普500的最大跌幅者。Nike 在Q3預計營收將以低個位數增長，毛利率壓縮 175-225 個基點，主要由於中國市場持續疲軟，股價下跌超過 -10%，成為道瓊指數的最大跌幅者。KB Home 公布Q4每股盈餘 1.55美元，低於預期的 1.79美元，並發布謹慎的2026年展望，股價下跌超過 -8%。Conagra Brands 在第二季有機銷售下降 -3%，低於預期的 -2.42%，股價下跌超過 -2%。

季節性尾隨效應支撐年終布局

市場參與者指出，季節性強勁的模式支持積極的市場情緒。花旗證券數據顯示，自1928年以來，標普500在12月最後兩週上漲的概率達75%，平均漲幅為 +1.3%。這一歷史季節性或許鼓勵投資者在經濟動盪中持續或增加多頭敞口。