Oracle的回調提供了一個買入良機，但在此之前，需先檢視微軟更強的基本面

悖論：為何 Oracle 仍值得關注

The Magnificent Seven 已主導市場話題，但即使 Oracle 不在這個精英團體中，該公司也可以說值得與這些巨頭並列。根據最新的季度業績，Oracle 的股價曾出現大幅下跌——但公司內部正在發生的轉型故事卻講述著另一個不同的故事。

數十年來，Oracle 以資料庫管理和企業解決方案建立了聲譽。該公司近期轉向雲端基礎設施，代表科技界最具吸引力的蛻變之一，這一轉變可能重塑我們對大規模人工智慧部署的思考方式。

基礎建設布局：Oracle 的主導之路

Oracle Cloud Infrastructure (OCI) 已成為公司的成長引擎。管理層預測一個積極的擴展路線圖：2026 財年 OCI 收入目標達到 $18 十億美元，2027 財年升至 $32 十億美元，並在 2028 財年達到 $73 十億美元，隨著資料中心基礎設施達到全面運營能力。到 2030 財年，該公司預計此部分收入將達到 $144 十億美元。

這一成長軌跡類似 Nvidia 從專注於遊戲的半導體製造商轉型為現代資料中心基礎設施的支柱。Oracle 的情況亦然：OCI 將作為高成長的獲利引擎，而傳統軟體業務則提供穩定、持續的收入來源。

該公司的雲端基礎設施專為高性能計算應用設計，尤其是人工智慧工作負載——正是企業需求快速增長的領域。Oracle 已經簽下大量合同，驗證了這一定位，展現出真正的市場吸引力，而非投機性野心。

財務現實檢視

儘管成長故事聽起來令人振奮，Oracle 的資產負債表卻揭示出令人擔憂的動態。該公司在最近一季背負 $100 十億美元的長期債務，現金儲備僅有 19.2 億美元。

資本支出更是講述了一個戲劇性的故事。在 2026 財年前半段，Oracle 投資了 20.54 億美元於資本支出——是去年同期 6.27 億美元的三倍多。這種積極的基礎建設擴展嚴重壓縮了自由現金流，從正的 21.8 億美元轉為負的 103.3 億美元——儘管營運現金流提升了 16.9%。

對於習慣 Oracle 傳統現金產生機器形象的投資者來說，這次的支出狂潮既是機會也是風險。

微軟與 Oracle：風險調整後的比較

將 Oracle 與微軟在 Magnificent Seven 的層級中比較，微軟展現出更優越的風險管理特性。雖然 Oracle 可能提供更大的上行空間，但微軟在人工智慧、雲端和企業軟體開發方面的策略，優先考量財務韌性。

微軟目前的營運利潤率達到十年來的最高水平——這證明其營運效率，而 Oracle 在重資本支出階段尚未達到此成就。更重要的是，微軟擁有大量現金儲備和短期投資，遠超其長期債務，提供了在不造成財務壓力的情況下，加快投資或調整資本配置的彈性。

微軟的回購計畫若有需要，可以縮減，以保留資本用於加速發展。而 Oracle 則處於全面資本部署狀態，財務彈性有限。

投資論點

在 Microsoft、Meta、Nvidia、Alphabet、Amazon、Apple 和 Tesla 這個陣容中，微軟為長期投資者提供了最平衡的風險與報酬方案。其利潤率、現金產生能力和財務實力，提供下行保護，同時在人工智慧和雲端運算主題中擁有實質的上行空間。

Oracle 的估值對於追求成長且風險承受度較高的投資者來說，具有真正的吸引力。該公司在雲端基礎設施的雄心是合理的，若達成管理層目標，將帶來豐厚的回報。然而，重債務、負自由現金流和對執行力的依賴，使 Oracle 比微軟更具風險。

理想的投資組合策略可能同時包含兩者，但若資金有限，微軟結合已證明的獲利能力、財務彈性和多元成長策略，使其成為 2026 年更具信心的選擇。