較溫暖的天氣和增加的產量對天然氣價格形成沉重壓力

天然氣在星期五遭遇重挫，1月NYMEX期貨下跌-0.118 (-2.79%)，觸及6週以來的最低點。整個星期的拋售延續，市場力量從多個角度合謀壓制價格。

天氣預報轉變市場情緒

氣象預報員預計美國將出現顯著的升溫模式。預計從12月中旬到下旬，西部、中部和南部地區的氣溫將高於正常水平。這一轉變之所以重要，是因為較暖的天氣會直接降低取暖需求——冬季天然氣消費的主要驅動因素。這一前景引發了天然氣期貨合約的大量清算，交易者相應調整持倉。

對比鮮明：就在上週五，價格曾因異常寒冷的天氣而反彈至近3年高點，這提升了取暖需求並降低了儲存水平。

供應擴張增加下行壓力

在產量方面，展望仍然強勁。EIA本週將2025年的預測上調，預計日產量為107.74億立方英尺，而11月的預估為107.70億立方英尺。目前美國天然氣產量仍接近歷史高點，鑽井平台近期創下2年來的高點。

實時產量數據進一步證實供應充裕的環境。星期五，美國本土乾氣產量達到112.5億立方英尺/天 (較去年同期增長7.1%)，而LNG出口流向美國終端的數據為18.1億立方英尺/天 (較上週下降3.0%)。

儲存與需求動態

在需求方面，美國本土天然氣消費量為110.6億立方英尺/天 (較去年同期下降3.4%)，顯示冬季來臨前的使用模式較為疲軟。

EIA的每週儲存報告提供了一個亮點。截至12月5日的當週，天然氣庫存減少177億立方英尺——超出市場預期的170億立方英尺和五年平均的89億立方英尺的耗減。然而，整體庫存水平仍然充足，與去年同期持平，且比五年季節平均高出2.8%。

鑽井活動與市場格局

截至12月12日當週，美國活躍的天然氣鑽井平台數量降至127台，較近期水平下降2台。儘管略有下降，但鑽井數量已從2024年9月的4.5年低點94台大幅回升，顯示產業持續投入。

隨著預計高於平均水平的氣溫將主導天氣格局，且產量保持在高位，短期內天然氣價格仍面臨持續下行的風險。