沃倫·巴菲特的科技盲點如何讓他損失數十億——以及這對我們的啟示

即使是世界上最著名的投資者也有痛苦的遺憾。對沃倫·巴菲特來說，最大的不幸並非關於糟糕的投資，而是關於他完全錯過的傳奇公司。在伯克夏哈撒韋2018年年度股東大會上，巴菲特坦率地談及亞馬遜，讓投資者震驚。

巴菲特意識到自己錯誤的時刻

「我搞砸了，」這位傳奇投資者在談到亞馬遜時平淡地說。他曾目睹傑夫·貝佐斯從零開始建立電子商務帝國，但在其爆炸性崛起期間，卻從未投資一美元。「顯然，我早就應該買入了，」巴菲特回憶道。「我早期很欣賞這個企業，但我完全低估了那個模式的強大。」

這個坦白特別令人震驚的原因在於，巴菲特其實看到了這個機會。他只是說服自己放棄了。「當我認為某件事會成為奇蹟時，我往往不會押注它，」他解釋說。真正的問題是？「我太笨了，沒看到傑夫·貝佐斯能在那個規模上建立什麼。」

Google也是一個錯失遠見的故事

巴菲特並非唯一在科技方面視野有限的人。已故的商業夥伴查理·芒格也同樣直率地承認，他在早期錯過了Google。「我覺得自己像個馬的屁股，沒能早點識別Google，」芒格坦言。兩人都在2004年Google上市時放棄了，當時每股$85 美元——這個決定一直困擾著他們，因為股價經歷多次拆分，為早期的信徒帶來了非凡的回報。

為何沃倫·巴菲特的投資圈排除科技股

理解巴菲特的失誤需要了解他的核心投資哲學。數十年來，他堅持他的「能力圈」——只投資自己能完全理解的企業。保險公司、銀行、消費必需品、公用事業？這些都在範圍內。科技股？堅決排除。

他的理由很合理：科技股運作在不可預測的領域。哪些公司能存活？商業模式會如何演變？傳統價值投資要求能看到盈利和競爭壁壘，但早期科技公司都沒有這些。巴菲特的謹慎讓伯克夏免於無數科技泡沫和崩潰，但也犧牲了互聯網時代最大財富創造者的持倉。

矛盾的是：亞馬遜和Google不僅僅是普通投資。它們是高成長企業，交易估值溢價，需相信長期潛力而非當前盈利。這與巴菲特的投資策略背道而馳。

犯錯的代價

數字講述了一個殘酷的故事。自2008年以來，亞馬遜股價已上漲超過1000%——那時伯克夏仍能以較低的價格買入股份。Alphabet (Google的母公司)也為耐心的股東帶來了可觀的收益。在它們成長高峰期投入的每十億美元，今天都價值數百億。

這些都不是小錯誤。它們代表了歷史上最大潛在收益之一——都被放在了桌面上。

巴菲特最終的調整 $1 部分(

亞馬遜和Google的遺憾最終改變了巴菲特的想法。2016年，伯克夏對蘋果公司做出了一個震撼的押注，標誌著向科技轉型的轉折點。起初，巴菲特的投資經理購買了股份，但他最終自己也接受了這個持倉。蘋果擁有他基本尊重的特質：強烈的品牌忠誠、可預測的現金流和競爭耐久性——這些特點通常與消費品公司相關，而非矽谷新創。

這次蘋果投資證明了他在適應上的正確性。它成為伯克夏的皇冠上的明珠，證明巴菲特在科技公司符合他的價值投資標準時也能進化。然而，到2019年，當伯克夏最終購買亞馬遜股份時，這個窗口早已關閉。該公司的高速成長已成過去。

這個教訓給每個投資者的啟示

巴菲特勇於直面這些失敗，提供了一個關鍵的啟示：沒有人是完美的，甚至傳奇也不例外。真正的技巧不在於擁有完美的紀錄，而在於保持心態的彈性，不放棄核心原則。

他的能力圈策略依然合理。它在數十年內創造了驚人的財富，也保護伯克夏免於無數價值陷阱。但亞馬遜和Google的失誤證明，世界在變，僵硬的框架可能變成牢籠。

這個教訓不是要追逐每一隻被炒作的股票或放棄已證明有效的策略，而是要在信念與好奇心之間取得平衡——知道何時一家公司超出你的專業範疇，何時你只是害怕挑戰自己的界限。