2026 銀市場：為何銀價可能再次突破紀錄

銀在2025年剛剛創造了驚人的成就——從1月的低點突破$30 ，到12月超越$60 ，達到40多年來未見的高點。這種金屬在12月中旬達到每盎司$64 左右的峰值，緊接著聯準會降息。但這裡有個燃眉之急的問題：銀價能在2026年持續攀升嗎，還是我們將迎來反轉？

沒有人在談的真正短缺

實體銀市場的緊張情況不是開玩笑。全球金屬交易所都在努力維持庫存，數據說明了一切。上海期貨交易所的銀庫存在11月底降至2015年以來的最低點——這是對真正稀缺的警訊，而非僅僅是投機。

Metal Focus預測，2025年將是連續第五年供應赤字，缺口達6340萬盎司。雖然預計到2026年這一缺口將縮小到3050萬盎司，但短缺問題短期內不會解決。核心問題是？約75%的銀是伴隨金、銅、鉛和鋅的礦產副產品產出。因此，即使銀價創下新高，礦商也沒有動力增加產量——他們更專注於主要金屬的開採。

此外，過去十年來，銀礦產量一直在下降，尤其是在中美洲和南美洲。即使今天發現新的礦藏，也需要10-15年才能投產。市場的反應速度極為緩慢。

ETF資金流入與避險需求重塑需求格局

事情變得更有趣了。2025年，銀支持的ETF資金流入約達1.3億盎司，使總持有量約達8.44億盎司——增長了18%。這股來自機構和散戶的巨大資金流入反映出一個更深層的現象：投資者再次將銀視為真正的貨幣。

在聯準會獨立性受到關注、可能降息、美元走弱以及地緣政治風險升高的背景下，銀的傳統避險資產吸引力被大大放大。作為一個比黃金更實惠的選擇（目前每盎司超過4300美元），銀吸引了追求財富保值的需求，這是黃金所無法滿足的。

印度是最佳範例。作為全球最大的銀消費國，該國80%的需求依賴進口，現在正以前所未有的速度購買銀飾、銀條和ETF。銀價相較於黃金的親民程度，開啟了亞洲一個全新的買家族群。

工業需求：長期的推動力

除了避險需求外，工業消費也是一個結構性動力。太陽能電池板、電動車、AI數據中心和新興技術都在以加速的速度消耗銀。美國現在將銀列為關鍵礦物。

數字來看：大約80%的美國數據中心位於國內，預計未來十年電力需求將增長22%。僅AI的消耗量在同期可能激增31%。過去一年，美國數據中心選擇太陽能的頻率是核能的五倍——而太陽能板是銀的“胃口”。

綠能科技的繁榮，尤其是在可再生能源領域，將不會逆轉。反而只會越來越火熱。

專家對2026年的預測

預測各異，但都指向更高的價格。Silver Stock Investor的彼得·克勞斯（Peter Krauth）將(視為新底部，並對2026年持“保守”預估。花旗集團也持相似看法，預計銀價將突破70美元，因工業基本面依然堅挺。在看多方面，Frank Holmes和Clem Chambers預測銀在2026年將達到)，由於零售投資需求的“巨獸”推動。

風險依然存在——經濟放緩、流動性調整或對紙合約的情緒轉變都可能壓低價格。但實體稀缺、ETF資金流入、工業需求和避險買盤的結合，建立了一個過去銀價漲勢中未曾出現的基礎。

這種白色金屬的波動性依然著名；下跌可能來得很快。但由於供應結構性受限，需求來源多元化，2026年或許又將是銀的創紀錄年份。