三大礦業股有望把握商品熱潮，持續至2026年

礦業部門在2025年展現出卓越的表現，主要受到商品估值空前飆升的推動。隨著貴金屬和工業商品飆升至歷史新高，三大礦業巨頭——Newmont Corporation [NEM]、Agnico Eagle Mines Limited [AEM] 和 Hecla Mining Company [HL]——準備將其漲幅延續到2026年。它們強健的資產負債表、穩健的現金產生能力以及策略性項目管道，使其成為尋求參與此礦業繁榮的投資者的有力候選。

為何這三家礦業公司閃耀

這三支選定的礦業股共有一個共同優勢：大量的自由現金流產生能力與堅固的資產負債表。這種財務彈性使它們能同時資助擴張項目、降低債務並向股東分配回報——這種三重奏使行業領導者與落後者區隔開來。

Newmont 作為一個頂尖資產持有者，採用嚴格的資本配置策略。這家位於科羅拉多的生產商正推進轉型性計畫，包括在加納的Ahafo North擴建，以及澳洲的Cadia Panel Caves和Tanami Expansion 2。這些努力將大幅提升產量並延長運營壽命。此外，Newmont已系統性出售周邊資產，專注於Tier 1資產，並將收益投入股東友善的資本策略。根據Zacks Rank #1的評級，NEM預計2025年的盈利成長率為74.1%，並受到過去兩個月內10.2%的上調共識預估修正支撐。今年迄今股價上漲了152.8%。

Agnico Eagle Mines，總部位於多倫多，經由與Kirkland Lake Gold的策略性合併，已成為行業內最高品質的高階生產商。整合後的公司擁有令人印象深刻的開發與勘探項目組合——包括加拿大Malartic綜合體的Odyssey項目、Detour Lake、Hope Bay、Upper Beaver和San Nicolas——每個都旨在釋放額外的產量與現金流擴展。AEM獲得Zacks Rank #1評級，預計2025年盈利成長率為83.9%，在過去60天內有9.7%的上調共識修正。股價今年已上漲112.6%。

Hecla Mining，總部位於ID的Coeur d’Alene，正捕捉其資產基礎的運營動能，轉化為銅、金的強勁產量增長。公司展現出嚴格的財務管理，逐步降低債務，同時強調風險調整後的回報與有機現金流產生。像Keno Hill許可進展等策略性舉措彰顯管理層對可持續盈利的承諾。持有Zacks Rank #2的HL預計2025年盈利成長率為245.5%，過去四個季度的盈利驚喜平均為25.6%。股價表現非凡，今年已飆升246.3%。

推動礦業繁榮的商品動能

支撐商品價格升高的結構性因素延續至2026年。黃金經歷了一次轉折性反彈，首次突破每噸4000美元，現已升至每噸4200美元以上——今年約升值60%。多重因素支撐這一走勢：保護主義貿易政策與地緣政治摩擦促使央行積極累積儲備；聯準會降息與經濟放緩擔憂提供避險吸引力；持續的通膨擔憂也推動金條需求。

銅展現出波動性與基本面堅實的雙重特性。在4月初因關稅引發的需求擔憂下跌至每磅4.1美元後，紅色金屬在年中回升至每磅$5 美元附近。夏季中段的波動將價格推升至7月約每磅5.96美元的歷史高點，之後逐漸回落。然而，第四季度的交易大多仍在每磅$5 美元以上。這種韌性反映出由電氣化擴展、可再生能源基礎建設建設、資料中心激增與電網現代化所支撐的結構性需求。供應端的限制——包括智利產量減少、中國冶煉廠削減產量，以及主要生產商的運營中斷——凸顯持續的供應缺口，應能維持價格支撐。

銀的供需故事更具吸引力。今年價格已飆升超過100%，創下每盎司$61 美元以上的新高。太陽能、電子產品與電氣化等工業應用已經驅動全球銀消費的超過一半。關鍵是，市場預期其連續第五年的供應缺口，這一結構性失衡應將持續支撐價格上升。近期的強勢反映出地緣政治的避險資金流動與經濟疲弱的預期，支持降息預期。

2026年投資前景

需求加速與供應受限之間持續的差距，預計將使商品價格在未來一年內維持在高位。這一有利的價格環境已從根本上重塑了礦業部門的經濟格局，使財務穩健的生產商成為最大受益者。這三支選定的礦業股——都伴隨著正向盈利預估修正與有吸引力的成長路徑——提供了明確的參與此礦業繁榮的敞口，有望在2026年前延續其上行動能並提升投資者回報。