為何2026年可能成為鎖定股息收入的最佳年份，同時估值達到高點

市場信號閃爍紅燈

股市2025年的表現傳遞出兩個截然不同的故事。表面上看，數字令人印象深刻：道瓊工業平均指數飆升13%、標普500指數攀升14%、納斯達克綜合指數年初至今飆升18%。人工智慧熱潮和利率下降推動了這波漲勢，但在歡欣鼓舞的頭條背後，卻暗藏著令人不安的跡象。

請考慮這個令人不舒服的事實：我們正以155年來第二高的股權估值進入2026年。只有一次在2000年科技泡沫破裂前，市場曾攀升到這樣的高度。

發出警告的估值指標

大多數投資者關注標準的市盈率（P/E ratio），但那是一個較為粗糙的工具。一個更為先進的衡量標準是席勒P/E比率 (也稱為CAPE比率)，它通過使用過去10年的通膨調整後盈利數據來平滑經濟噪音，而非僅僅追蹤過去12個月的數據。

數據揭示如下：

自1871年1月以來的歷史平均值為17.32。今天？它已達到39.59——比155年的基準高出129%。我們幾乎觸及目前牛市的峰值41.20。唯一一次更高是在1999年12月，當時它在科技泡沫高點達到44.19。

真正令人擔憂的是這個模式：每當這個指標超過30並持續兩個月 (在歷史上僅有六次)，隨後的五次都以至少20%的市場下跌收場。席勒P/E從未失敗過，成為重大修正的預測指標。

為何股息策略在風暴來襲時表現更佳

這是投資組合策略變得關鍵的地方。來自哈特福特基金和奈德·戴維斯研究公司長達51年的研究 (1973-2024)揭示了一個強大的事實：支付股息的股票回報率是非股息股票的兩倍多。股息股票的平均年回報率為9.2%，而非股息股票僅為4.31%，且波動性明顯低於廣泛的標普500。

其邏輯令人信服：股息股票通常是成熟、盈利穩定、現金流可靠的企業。在市場修正時，這些收入來源提供緩衝和穩定的升值，而非陷入自由落體。

Schwab美國股息股票ETF的理由

推出Schwab U.S. Dividend Equity ETF (NYSEMKT: SCHD)，追蹤道瓊斯美國股息100指數。這個基金持有103家經過嚴格挑選、具有良好股息記錄的成熟公司。

這些持股如同經濟韌性的名單：

• 藥品巨頭默克、安進、百時美施貴寶和AbbVie為基石
• 消費必需品巨頭可口可樂和百事可樂提供穩定需求，不論經濟週期如何
• 通訊領導者威訊通信則是頂尖企業之一

這些企業產生大量可預測的現金流，能經受經濟衰退的考驗。

估值脫節

這裡的策略優勢在於：儘管標普500的追蹤12個月市盈率為25.63，SCHD中的103家公司平均市盈率僅為17.18。你可以以顯著折扣價獲得優質資產。

收益率差距同樣令人驚訝。廣泛的標普500收益率僅為1.12%，而SCHD則約為3.8%——收入是其三倍多。這更高的現金產生能力在波動來襲時提供下行保護和再投資機會。

費用優勢

低成本會隨時間複利增長回報。SCHD的淨費用比率僅為0.06%——也就是每投資1000美元，每年僅需支付0.60美元的管理費。這比被動型ETF的平均0.16%低一半多，這個差異在數十年中會產生顯著的累積效果。

為2026年的不確定性做好準備

在可能動盪的一年中，以15個世紀來第二高的股市估值進入市場，策略佈局尤為重要。高估值、席勒P/E的歷史警示以及地緣政治的不確定性，共同營造出一個重視收入和價值保護、多於追求成長的環境。

SCHD正是提供這樣的選擇：成熟企業、穩定的現金流、遠低於市場平均的估值，以及在修正期間提供實質緩衝的股息收益。這不是押注巨額漲幅——而是用穩定收入和下行保護來做保險。