聯邦官員言論推動美元飆升，日圓走弱，儘管日本央行加息

美元指數 (DXY) 今日觸及一週高點，漲幅+0.18%，市場參與者重新調整對美國貨幣政策方向的預期。今日美元走強的核心在於一個有趣的背離：日本銀行雖然將利率提高25個基點，推動USD/JPY匯率上升+1.20%，但日圓仍持續下跌，達到四週以來的低點，對美元的匯率。這種反轉凸顯了利差和政策訊息比起單純的利率變動，更影響貨幣估值。

美聯儲信心支撐美元，儘管經濟數據喜憂參半

紐約聯邦儲備銀行總裁約翰·威廉姆斯發表的言論對美元情緒起到了關鍵作用。他將近期經濟數據描述為「相當令人鼓舞」，並評估勞動市場惡化並未出現「明顯」跡象，讓市場相信聯準會並未陷入恐慌。威廉姆斯補充說，當前的貨幣政策調整「讓我們的立場非常有利」，抑制了對激進降息的預期。市場目前預計1月27-28日的FOMC會議降息25個基點的概率僅為20%。

然而，今日的數據流顯示出明顯的喜憂參半。11月美國成屋銷售月增0.5%，達到九個月來的高點413萬套，但仍低於預期的415萬套。更令人擔憂的是，密歇根大學12月消費者信心指數意外下修0.4點至52.9，未能如預期升至53.5。通脹預期方面，一年期通脹預期從4.1%上修至4.2%。

日圓波動：升息不足以抵抗政治阻力

日本銀行將利率提高25個基點至0.75%，未能維持日圓支撐，因為日本銀行行長植田信號對進一步收緊貨幣政策持謹慎態度。儘管今日USD/JPY反映+1.20%的變動，但日圓仍受到對BOJ持續正常化承諾的疑慮壓力。市場目前預計1月23日的政策會議不會再升息。

日本11月消費者物價指數年增2.9%，符合預期，核心CPI也為3.0%。然而，財政問題壓倒了這些數字——共同社報導，日本政府正考慮在2026財年擬定創紀錄的120兆日圓($775 billion)預算，顯示持續擴張的支出削弱了日圓的吸引力。同時，10年期日本政府債券收益率飆升至26年來的高點2.025%，但未能促使日圓升值。

歐元在鴿派數據與財政疲弱中掙扎

歐元兌美元匯價跌至一週低點，跌幅-0.04%，因歐元區數據轉向鴿派，對歐洲央行政策產生影響。11月德國生產者物價指數同比下降2.3%，不及預期的2.2%，創20個月來最大收縮。德國1月GfK消費者信心指數意外暴跌3.5點，降至-26.9，為1.75年來最低，遠低於預期的-23.0。

在財政方面，德國宣布明年國債銷售將增加近20%，達到創紀錄的5120億歐元($601 billion)，引發對歐元區穩定的疑慮。衍生品市場目前預計歐洲央行在2月的政策會議不會降息25個基點，顯示市場對於政策放鬆空間有限，儘管經濟條件疲軟。

貴金屬反彈：預期聯準會降息與地緣政治擔憂推動

2月COMEX黃金期貨上漲+10.90 (+0.25%)，逼近重要阻力位，而3月COMEX白銀則大漲+1.311 (+2.01%)，表現優於黃金。此次反彈反映美國經濟數據偏軟，推升市場對聯準會進一步降息的預期——11月核心CPI數據顯示物價漲幅為4.5年來最慢。

在關稅不確定性與烏克蘭、中東、委內瑞拉等地緣政治緊張局勢下，避險需求依然存在。另據彭博報導，特朗普總統有意任命鴿派的聯準會主席——國家經濟委員會主任凱文·哈塞特成為2026年的主要候選人，暗示未來貨幣政策可能偏寬鬆，支撐貴金屬作為通脹對沖。

然而，反彈也受到多重阻力。美元指數一週高點削弱了金屬價格，因為美元走強使金條對外國買家來說更昂貴。全球債券收益率上升也抑制了非收益資產的需求。日本銀行的25個基點收緊措施降低了貴金屬作為替代價值存儲的吸引力。

但結構性支撐依然強勁。中國人民銀行已連續13個月增加黃金儲備，11月購買額再增3萬盎司，達到7410萬盎司。世界黃金協會報告稱，全球央行在第三季購買了220公噸，較第二季增加28%。白銀方面，上海期貨交易所倉庫存貨在11月21日降至十年來最低的519,000公斤，顯示實物供應緊張。

近期十月創高後的長空清算曾壓低價格，但白銀ETF持倉在週二回升至近3.5年來的高點，顯示資金重新進場。