Costa Coffee 拍賣在十字路口：TDR Capital 面臨最後時刻談判，可口可樂尋求退出

備受期待的Costa Coffee出售案已進入關鍵階段，可口可樂與私募股權公司TDR Capital在週末進行談判，試圖挽救似乎即將崩潰的交易。根據最新報導，飲料製造商與其財務顧問Lazard之間的價格分歧已成為完成交易的主要障礙。

背景：為何可口可樂要剝離Costa

可口可樂於2018年以39億英鎊從Whitbread（Premier Inn的所有者）手中收購Costa Coffee，這是一筆龐大的金額，但由於隨後的市場表現，已難以證明其合理性。這家咖啡連鎖店定位介於高端品牌如Calypso Coffee與大眾市場領導者如Greggs之間，面臨來自獨立咖啡館經營者和既有競爭者的日益壓力。這一戰略失誤促使管理層尋求退出，目前公司對外的出售價格約為20億英鎊。

當前談判：TDR Capital的有條件興趣

TDR Capital擁有超市連鎖店Asda，本週在紐約召開的董事會後，成為可口可樂的首選投標者。然而，雙方在估值問題上仍存在分歧。提議的結構將允許可口可樂保留Costa的少數股權，並可能調整該比例以有利於飲料巨頭，以彌合價格差距。儘管存在這些潛在的讓步，但對於一個表現不佳資產的合理價值，根本性分歧仍然存在。

競爭格局：市場競爭激烈

拍賣過程最初吸引了多家主要金融玩家的興趣。Bain Capital的專業部門，管理著Gail’s和PizzaExpress等投資組合，也在競標行列中。中國Luckin Coffee的私募股權所有者Centurium Capital也提交了出價。然而，近期也有重要退出者——包括Apollo和KKR，顯示投資者對Costa的運營熱情不高。

TDR目前的重點仍在於收購Costa在英國及國際的持股，特別排除中國業務在外。

時程與決策點

董事會成員和利益相關者預計在未來一週內做出最終決定，是否繼續、重組或完全放棄銷售流程。這一結果很可能不僅影響Costa Coffee的未來，也將影響可口可樂在全球競爭激烈的飲料市場中的整體策略。