## 什麼是真正的差異？經濟衰退與經濟大蕭條解析

當人們談論經濟低迷時，常用「經濟衰退」和「經濟大蕭條」互換使用——但它們並不相同。了解**經濟衰退與經濟大蕭條的差異**很重要，尤其是如果你擔心你的工作或投資。

這裡是快速版：**衰退**是經濟活動顯著放緩，持續一段明確的時間；而**大蕭條**基本上是衰退的加強版。它更嚴重、持續時間更長，造成的破壞也更多。

## 2008年與大蕭條的嚴重程度如何比較？

數據說明一切。在**2008年衰退**期間，失業率達到10%，GDP下降4.3%，工業產出下降10%。很殘酷吧？但看看**大蕭條**(1929-1933)：失業率高達25%，GDP崩潰29%，工業產出暴跌47%。大蕭條持續了43個月，而2008年的衰退則只有18個月。

這就是**衰退與大蕭條的數字差異**——不僅更糟，而且是災難性的更糟。

## NBER實際如何定義衰退？

你可能聽過「連續兩個季度的GDP負成長等於衰退」的規則。但國家經濟研究局(NBER)並不嚴格遵循這個規則。相反，他們會觀察多個指標：

**就業趨勢**——「當前人口調查」每月追蹤約60,000戶家庭。失業率上升很重要，但背景也很重要。有時失業數字上升，是因為人們重新進入就業市場，而不是大規模裁員。

**非農就業數據**——就業的增加(或減少)比單純的失業數字更重要。NBER會檢視可用的工作數量、工時和工資。

**零售銷售**——消費者支出縮減是衰退的紅旗。數據會根據季節性價格波動和通貨膨脹進行調整。

**實質個人收入**——追蹤人們實際賺取的收入(不包括政府轉移支付如社會安全金)，每月報告。

**工業產出**——每月測量製造、採礦和公用事業的產出。產出下降代表經濟疲弱。

**GDP與GDI**——國內生產總值（GDP）衡量商品和服務的產出；國內收入（GDI）則追蹤公司和工人實際賺取的收入。兩者對NBER都同樣重要。

重點是：NBER不會即時宣布衰退。他們會等待所有數據匯集，然後在幾個月後正式宣布衰退——甚至在衰退結束後才宣布。你可能正經歷一場衰退卻未察覺。

## Sahm規則：失業率何時預示衰退

經濟學家密切關注失業率。有一個特定的觸發點叫做**Sahm規則**：當國家失業率的三個月移動平均值較前12個月的最低點上升0.50%或更多時，衰退很可能已經開始。這個規則用一個關鍵指標——失業率來區分**衰退與大蕭條**：大蕭條期間失業率超過20%，而2008年最高僅達10%。

## 為什麼我們不太可能再遇到另一場大蕭條

美國從1930年代的經驗中吸取了深刻教訓。在銀行倒閉、民眾失去積蓄後，國會實施了三個主要的保障措施：

**存款保險(1933)**——聯邦存款保險公司（FDIC）現在保障存款最高達$250,000(原本是$2,500)。自1934年以來，沒有一分保險金因銀行倒閉而損失。

**失業保險(1935)**——社會安全法案建立了安全網。失業的工人可以獲得部分工資替代，讓經濟中的資金流動。

**更強大的聯邦儲備系統**——聯準會成立於1913年，但在1929年時較為薄弱。只有三分之一的銀行參與，領導層也缺乏決斷力。如今，聯準會積極管理通脹與通縮。在大蕭條期間，通縮惡化——價格每年下降7%（1930-1933年）。這是相反的問題，而現在聯準會會防止這種情況。

## 衰退與大蕭條的底線

理解**衰退與大蕭條的差異**，取決於嚴重程度。衰退是週期性且可控的；大蕭條則是系統性崩潰。自大蕭條以來，美國經歷了14次衰退——令人不快但短暫。大蕭條？那是百年一遇的事件。

你不會在衰退開始幾個月後才知道，但你一定會知道大蕭條來臨。失業、企業倒閉、價格下跌都會一目了然。幸運的是，現代的政策保障——存款保險、失業救濟和聯準會監管——讓再次發生大蕭條的可能性大大降低。