2026年科技的牛市論點：為何這兩家半導體與雲端巨頭可能準備起飛

市場狀況指向延長的反彈潛力

根據Carson Group的市場研究，標普500牛市自2025年10月開始已經進入第三年，一旦突破三年里程碑，通常會延長至平均八年。這一歷史模式暗示著強勁的順風。支撐這一信心的動力來自科技行業的盈利擴張，並且匯豐銀行的預測指出，隨著人工智能在基礎設施上的支出持續加速，標普500可能達到7,500點。

以科技股為主的納斯達克綜合指數在2025年展現出這一動能，漲幅達22%。在此背景下，處於AI建設前沿的半導體和雲端基礎設施公司，特別具有吸引力，基本面和技術指標都呈現綠燈。

AMD：把握AI硬體熱潮

超微半導體 (NASDAQ: AMD)今年以來已實現81%的回報，遠超過整體半導體行業的46%升幅。這一優異表現反映出AMD在人工智能數據中心生態系統中的地位加強，其處理器和圖形處理單元受到主要企業的強勁需求。

該公司已與OpenAI、甲骨文和微軟等領先科技公司簽訂供應合同，證明AMD在AI部署的基礎設施層扮演重要角色。管理層表示，數據中心業務的收入將大幅加速，預計未來三到五年年增率將超過60%，這是過去五年52%複合增長率的重大提升。

同樣重要的是AMD個人電腦部門的動能。第三季度客戶處理器收入達到28億美元，同比增長46%，創下新高。這一增長來自AI能力PC的普及以及AMD相對於英特爾的市場份額擴張。行業預測2026年AI PC出貨量將激增83%，達到1.43億台，使AMD能持續其增長軌跡。

華爾街預計AMD的每股盈餘在2026年將超過三倍，達到6.44美元。在目前35倍的預期市盈率（遠低於科技行業46倍的平均水平）下，具有相當的上行空間。如果AMD達成其每股盈餘目標並以行業倍數交易，股價可能達到296美元，較目前水平上漲34%。

Alphabet：打造全疊AI平台

Alphabet (NASDAQ: GOOG)，今年以來已上漲67%，提供了另一個不同層面的AI投資機會。這家搜尋和廣告巨頭的最新季度營收同比增長16%，達到1023億美元，而盈利則以更驚人的35%速度擴張。

該公司的AI計劃推動其核心業務的用戶參與度。Google搜尋的AI驅動模式即使在今年早些時候推出，仍每日服務7500萬活躍用戶。AI概覽功能帶來“有意義的查詢增長”，Google Cloud部門的收入同比增長34%。值得注意的是，隨著雲端AI市場預計在未來五年內擴大四倍，達到$327 十億美元的總可服務市場，這一雲端業務預計將大幅擴張。

Alphabet的競爭優勢在於其能為客戶提供完整的堆疊：專有的雲端基礎設施、定制設計的AI晶片，以及訪問像Gemini這樣的先進大型語言模型。近期發展強化了這一定位——Anthropic計劃部署多達100萬個Alphabet定制晶片，並有報導指出Meta Platforms可能成為該公司半導體產品的額外客戶。

該公司在最新季度末報告雲端業務積壓訂單達到$155 十億美元，較上一季度增長46%。這一指標顯示需求持續動能，並提供未來收入增長的可見性，因企業正加快其雲端AI部署。

儘管Alphabet短期內盈利能力將受到大量AI基礎設施投資的壓力，但公司正將自己定位為全疊供應商，隨著規模擴大，利潤率應會提升。以29倍預期市盈率交易——低於整體科技行業的估值——Alphabet為押注多年度AI基礎設施周期的投資者提供了具有吸引力的進場點。

總結

無論是AMD還是Alphabet，都處於受益於人工智能部署的長期轉變中。歷史市場模式結合這些公司在各自領域——半導體和雲端基礎設施——的獨特優勢，暗示2026年對於耐心的投資者來說，可能會帶來可觀的收益。