為何華爾街仍看好 Alphabet，即使在億萬富翁第三季度退出之後

與Ackman行動相矛盾的分析師共識

當Bill Ackman在2025年第三季度決定出售超過519,000股Alphabet A類股——減少其對沖基金的持倉約9.7%——他或許預期市場會注意到。然而，華爾街的反應卻幾乎一致地對這家科技巨頭表示熱烈支持。

由S&P Global於11月進行的涵蓋66位Alphabet分析師的調查顯示了一個驚人的事實：沒有一位分析師建議出售該股票。細分來看：12位分析師給出“強烈買入”評級，45位給出“買入”評級，剩下的9位則偏好“持有”——但沒有任何人建議完全退出持倉。這種壓倒性的共識表明，專業投資者認為Ackman可能低估了時機。

理解Ackman的異常投資組合操作

身價達92億美元的Bill Ackman通常不會做出草率的投資決策。他的Pershing Square Capital Management持有一個高度集中化的投資組合，僅包含11支股票，這需要謹慎的策略決策。2025年第三季度對這位億萬富翁來說尤其謹慎：他沒有新增任何持倉，也沒有增持任何現有持股。相反，他在四家公司中削減了持股。

他最重要的交易是出售Alphabet股票。儘管Ackman持有亞馬遜和Uber的股份——這些是2025年較早前加入的AI相關持倉——他保持亞馬遜C類股的穩定，並將Uber的持股略微減少了0.1%。Alphabet A類股的削減是他本季度最重要的AI相關操作。

這位億萬富翁並未公開解釋此次交易，也沒有Pershing Square發表任何正式聲明。市場觀察者普遍認為，Ackman選擇獲利了結，尤其是考慮到Alphabet A類股自2023年初建立持倉以來已大幅上漲。

支持Alphabet成長的基本面理由

華爾街的看多立場建立在具體的業務表現之上。Alphabet第三季度的財務結果展現了強勁的擴張：營收達到1023億美元，同比增長16%；而盈利幾乎翻倍，達到約(十億美元，增長33%。

該公司在人工智慧領域的競爭地位顯著提升。Google搜尋持續加速，受生成式AI功能（包括AI概覽）推動。Google的Gemini大型語言模型每月活躍用戶超過6.5億，顯示市場廣泛採用。Google Cloud的增長尤為值得注意——該部門從AI基礎設施需求和企業採用中獲益良多。

展望未來：為何股息仍具吸引力

儘管持股減少，Ackman並未放棄Alphabet。Pershing Square仍持有超過1100萬股A類和B類股票，市值約33億美元，顯示對公司前景仍有信心。

多個催化劑支持分析師的樂觀預期。Google Gemini 3.0的近期推出應該能強化Google Cloud的競爭地位。增加的自主AI採用——AI代理自主處理任務——可能推動雲平台的額外採用。此外，Waymo的自動駕駛打車服務目前在美國五個城市運營，計劃擴展到另外11個城市以及倫敦，代表一個具有長遠潛力的重大機會。Google Quantum AI近期在量子計算方面取得的里程碑，可能在未來十年內釋放出巨大的價值。

Ackman的適度獲利了結與華爾街的堅定信念之間的差距，暗示長期投資者可能會認為目前的環境值得在Alphabet建立倉位——即使最嚴謹的資本配置者偶爾也會選擇收割利潤。