迷因幣面臨壓力：為何 DOGE 可能成為一個便士股的警示故事

現實檢驗：DOGE在2025年的急劇下跌

Dogecoin (DOGE) 在今年給投資者帶來的除了失望再無他物。這款旗艦迷因幣在2025年已經喪失了62%的價值，目前價格徘徊在$0.13左右——較2021年5月的高點$0.73下跌了驚人的82%。曾經的狂熱漲勢，造就了加密貨幣百萬富翁，已經演變成一場沒有明確催化劑的熊市。

儘管2024年底有關Elon Musk參與新政府和「政府效率部」(DOGE縮寫)的炒作，但市場情緒卻急劇惡化。預期的順風並未出現，讓DOGE交易者在2025年結束時陷入困境。

估值問題：DOGE能跌到多低？

真相是令人不舒服的：Dogecoin與其他狗主題迷因幣——Shiba Inu和Bonk——一樣，處於同一個投機沙箱中。撇開情緒和社群敘事，你只剩下一個純粹由炒作和投資者氛圍支撐的資產。

比較估值如下：

• Shiba Inu (SHIB)：市值約45億美元
• Bonk (BONK)：市值約$660 百萬
• Dogecoin (DOGE)：目前市值191.9億美元

這種差距引發一個關鍵問題：為什麼DOGE應該擁有Shiba Inu的4-5倍估值？從純基本面來看，沒有合理的答案。

如果市場參與者突然將DOGE的價格重新定價為與Shiba Inu相同，數學結果將非常悲觀。以152.3億枚流通幣計算，這種重新估值將意味著DOGE的價格約為$0.03——已經接近便士股的範圍。

進一步推演：如果投資者以Bonk的$660 百萬市值作為基準，則暗示的價格將暴跌至約$0.004——遠低於便士股的門檻。這種情況並非不可能；只不過是投資者偏好轉向較低層次迷因幣的結果。

結構性脆弱性：無限供應風險

與比特幣的2100萬硬性上限不同，Dogecoin沒有最大供應限制。該協議允許無限幣的產生，CoinMarketCap將最大終身供應列為無限。這一結構性弱點大大放大了下行風險。

如果流通供應超過目前的1520億枚，價格可能進一步下跌——這完全由供需機制決定。這是一個大多數散戶投資者忽視的無聲定時炸彈。

迷因幣如便士股：一個結構性現實

最重要的認識是：迷因幣是加密貨幣市場中相當於便士股的投資標的。它們不是長期投資工具，而是設計成投機的彩票。這些資產通過炒作周期被推升到不可持續的估值，然後在情緒逆轉時崩盤。

歷史已多次證明這一模式，無論是便士股還是迷因幣。最終結果都是回歸平均估值——對於DOGE來說，這個底部可能會令人不舒服地低。

底線：在下一輪下跌前退出

對於仍持有DOGE的投資者來說，退出的窗口正逐漸縮小。到2026年，如果估值倍數進一步收縮，跌破$0.01完全有可能。從那個便士股的價格點開始，賣壓可能會迅速加劇。

教訓很明確：要認清迷因幣的本質——高度投機的工具，沒有基本面價值支撐。持有時間越長，情緒轉向負面、陷入連鎖下跌的風險就越大。