UAMY的$352M 合約贏得信號，標誌著美國關鍵礦產策略的轉變

美國抗imony公司 (UAMY) 剛剛迎來了可能是其轉折點的關鍵時刻。兩份長期合約總額達$352 百萬——一份價值$245 百萬的國防後勤局（(DLA)）金屬抗imony獎項，以及一份價值$107 百萬的商業三氧化二抗imony交易，突然將公司的收入前景從單一年度循環轉變為半個十年的可見窗口。去年$15 百萬的銷售額與現在簽訂的合約相比相形見絀。

這一時機揭示的不僅僅是一家公司的命運。由於中國掌控約90%的全球抗imony精煉產能，美國政府幾乎沒有國內替代方案。UAMY作為北美唯一的垂直整合抗imony生產商，不僅是供應商，更是在行政命令14017下的戰略必需品，該命令要求確保關鍵礦物鏈的安全和國內來源。

轉型背後的數據

擴產已經在進行中。蒙大拿和墨西哥的冶煉作業在十月大幅提升，月產量幾乎達到第三季度整個月的產量。管理層預計，通過持續的工廠現代化和原料供應協議，產能將從目前每月約100噸擴展到2026年的500-600噸。這不是理論上的增長——而是有約束力的合約和資本投入的支持。

然而，利潤壓力仍然存在。抗imony價格在第四季度收緊，執行也依賴於天氣條件影響的美國礦業運營、外國礦石的一致性，以及可能引入波動的物流變數。UAMY承認這些“顛簸”的複雜性，但將其框定為在其規模化生產模式下可控的範圍內。

UAMY在更廣泛的關鍵礦產領域中的地位

兩個同行企業凸顯了該行業的發展方向：

Centrus Energy (LEU) 正在鞏固美國濃縮鈾供應基礎設施。其HALEU和LEU濃縮計劃利用了超過3.9百萬 proven離心機運行時數，而Piketon工廠的準備工作——包括大規模招聘和供應鏈準備——顯示其已準備好接受重大DOE任務訂單。從交易商-經紀人轉型為垂直整合的濃縮運營商，與UAMY的轉變相呼應。

Energy Fuels (UUUU) 透過積極擴大礦場規模和多元化稀土資源，鞏固了其作為美國領先鈾礦商的地位。Pinyon Plain的產出加快，LaSalle複合礦的重啟進展，以及馬達加斯加重礦砂的擴展，都在推進中。鈾的年產量預計超過200萬磅，隨著單位成本下降，利潤空間擴大，使UUUU成為多品種關鍵礦產的巨頭。

估值與市場反應

UAMY的股價今年已上漲287%，而同行股僅上漲23%，但估值指標反映了合約帶來的財務利好。該股的前瞻市銷率為8.93，超過行業平均和五年中位數的4.77。Zacks共識預估2025年盈利將同比增長150%，但目前Zacks排名為#3(持有)，顯示在執行風險下保持謹慎樂觀。

轉折點

這一時刻的不同之處不僅在於收入的可見性，更在於戰略定位。隨著華盛頓積極重塑關鍵礦物的來源，UAMY的雙合約勝利不僅鞏固了營收增長，也增強了國家供應鏈的韌性。公司正從微型礦業運營商轉型為崛起的關鍵礦產巨頭，這一轉變根植於政府政策和冷戰時代的供應鏈焦慮之中。如果執行如預期，這個季度可能標誌著UAMY作為國內不可或缺供應商的崛起，尤其是在美國產能仍然稀缺的時候。