貴金屬回落，12月降息機率隨強勞動數據轉變

金條市場在星期四經歷回調，因為最新的就業數據促使投資者重新評估12月聯邦儲備局再次降息的可能性。11月到期的Comex黃金合約下跌21.20美元，或0.52%，收於每盎司4056.50美元，而11月白銀期貨則下跌54.30美分，或1.07%，至每盎司50.247美元。

勞動市場信號引發政策不確定性

美國勞工統計局公布了強勁的就業數據，吸引了市場注意。9月非農就業人數增加119,000個職位，超出預測的50,000，並且較8月修正後的4,000個職位下降有所反彈。這是五個月來最強的月度增長，表明勞動市場具有韌性。然而，失業率從4.3%上升至4.4%，揭示了在就業數字背後更為細膩的情況。

平均時薪同比持平，為3.8%，每週申請失業救濟人數下降8,000至220,000，四週移動平均數定格在224,250。值得注意的是，這是聯邦儲備局12月9-10日政策會議前的最後就業報告，因為勞工部將不會發布10月的就業數據。

聯邦儲備局12月的兩難

政策走向仍然充滿不確定性。當聯邦儲備局於10月29日實施2025年第二次降息時，官員們將借貸成本降低25個基點，將目標範圍調整至3.75%-4.00%。然而，週三公布的10月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要顯示，投票成員在12月的方向上存在顯著分歧。

兩位不同意見的成員使共識變得複雜：一位政策制定者主張降息50個基點，而另一位則偏好維持不變。儘管存在這些緊張局勢，所有成員都重申對聯儲雙重使命——最大就業和2%的物價穩定——的承諾。

聯邦儲備局主席傑羅姆·鮑威爾特別強調，12月的決策“尚未成定局”，這降低了市場對2024年最後幾個月的預期。

市場預期轉趨冷淡

市場預期的準確性已經發生了重大轉變。CME集團的FedWatch工具目前顯示，投資者認為聯邦儲備局下月召開會議時，降息25個基點的概率僅為39.4%。

這種預期的轉冷對貴金屬具有重要意義。黃金和白銀通常在較低利率環境中受益，因為債券和現金等價物收益率降低，提升了非產生收益資產的相對吸引力。星期四的回調反映了投資者在權衡強於預期的就業創造與持續的工資壓力和通脹擔憂雙重挑戰時的重新調整。

分析師指出，儘管就業報告確實顯示出一些勞動市場的軟化，但其發布的延遲可能限制其對12月決策的影響。真正的波動性可能會在官員們將這些數據與通脹走勢和金融狀況綜合考量，並在12月中旬的關鍵會議中展現出來。