ASX 圖表全面治理改革與資本增強，應對監管審查

澳大利亞證券交易所（ASX）已公布一份由其與澳大利亞金融監管機構合作制定的全面行動計劃，回應持續進行的監管調查中發現的關鍵問題。該框架涉及運營韌性、風險基礎設施和組織文化——這些領域在初步評估中被標記為需要立即關注的範疇，完整評估預計於2026年第一季度完成。

策略性計劃重置與治理轉型

ASX將徹底重組其整改計劃，將其使命從單純的糾正措施擴展到系統性風險緩解和機構韌性。這一轉型預計於2026年中完成，與監管機構對增強運營監督的建議保持一致。同時，一項重大的治理改革將重塑關鍵市場基礎設施實體的領導結構。監督結算服務、清算操作和中央證券存管功能的董事會將轉變為由獨立董事組成，排除母公司代表。這一轉變將有條不紊地推行，並由專門的轉型資源和協調的服務交付機制支持。

新的監管框架與監督模式

監管機構已批准一個由中央銀行與ASIC共同監管的雙重監督架構，這代表澳大利亞交易所運作監管方式的一個重大轉變。交易所已表示支持這一合作模式，並認識到其在結構重整計劃和設定預期方面的重要性。這種聯合方式旨在增強核心市場基礎設施的系統性穩定性。

資本要求與財務再調整

監管機構已規定額外的A$150 百萬資本持有，超出基準要求，以反映較高的運營風險。這部分額外的固定資本必須在2027年中前累積，並在交易所完成關鍵計劃里程碑並獲得監管批准分階段釋放之前，保持限制。資本增強的需求將通過調整股東回報來資助。ASX正將股息分配範圍從80%-90%降低至75%-85%的稅後淨利，預計分配將在至少三個支付周期內保持在較低端。這一期間，將通過一項優惠性再投資計劃來補充資本積累。

中期財務影響

提高的資本要求將對未來的回報指標產生壓力。交易所已將中期股本回報率指引調整為12.5%-14.0%，低於之前的13.0%-14.5%範圍。2026財年的營運費用增長預計在14%至19%之間，較去年同期增加，與調查相關的成本約為A$25-35百萬。剔除這些費用後，基礎業務成本增長目標為8%-11%的上限。2026財年的技術基礎設施投資將在A$170-180百萬之間，2027年將降至A$160-180百萬，隨著現代化項目成熟，投資將逐步放緩。

這一監管行動凸顯了對交易所韌性和運營標準日益增強的關注，相關措施已立即在治理、技術和資本管理等方面展開實施。