Cinemark 成為 Marathon Asset Management 的第二大投資，購買30萬股

一個知名的投資基金在娛樂行業做出了一個值得注意的舉措。Marathon Asset Management LP 最近在Cinemark Holdings (NYSE: CNK)建立了重大新持倉，買入30萬股，截至2025年九月底市值約為841萬美元。這次收購的時機引發了關於機構投資者對戲院展覽行業信心的有趣問題。

了解此投資的規模

對於Marathon Asset Management來說，這遠不僅僅是例行的投資組合新增。這30萬股的持倉佔該基金總13F報告管理資產的11.19%，使Cinemark成為該基金第二大持股。該基金整體持有不到20個頭寸，這一配置顯示出對公司未來方向的重大信心。

該基金管理約75.12百萬美元的美國上市股票。完成此次交易後，Marathon的前十大持股包括GrafTech International，持有額達2710萬美元（佔資產管理比例36.1%），其次是Cinemark，持有840萬美元，然後是UnitedHealth Group，持有430萬美元，John Hancock High Yield ETF，持有330萬美元，以及Advanced Micro Devices，持有320萬美元。

市場狀況與估值背景

Cinemark的收購發生在影院運營商面臨挑戰的市場背景下。截至2025年11月中旬，CNK的股價為29.59美元，較前十二個月下跌6.69%，相較於標普500指數，表現明顯落後，落後18.81個百分點。

為何機構經理會押注電影院

在Cinemark建立如此大量持倉的決策，似乎是基於公司近期的運營改善。Cinemark是美洲最大的多廳影院網絡，擁有5,868個放映廳，遍布美國、南美和中美洲。公司收入來自票房銷售、零食販售和影院內的廣告投放。

儘管成本壓力上升，Cinemark在2025年前三季度仍展現盈利，報告淨利為(百萬。雖然較去年同期有所下降，但公司達成了一個重要里程碑，即消除了剩餘的疫情相關可轉債負債。此外，公司批准了一個)百萬美元的股票回購計劃，並將季度股息提高了12.5%，這些行動通常反映管理層對未來現金流的信心。

持倉背後的投資論點

Marathon的重大配置表明，基金經理相信消費者對戲劇體驗的支出將持續增長。債務的清償、向股東返還資本（通過股息和回購）以及盈利能力的維持，似乎都讓這位機構投資者相信，Cinemark在當前水平具有價值。

Cinemark市值為34.3億美元，過去十二個月的營收為31.5億美元，在娛樂行業中具有重要地位。對於管理較為集中投資組合的投資公司來說，將超過11%的資產投入單一持股，意味著他們相信投資論點將會有利的展開。

主要指標一覽

Marathon對Cinemark的30萬股投資反映出一個機構押注，即使近期市場存在疑慮，對於資本充足的影院運營商來說，戲劇展覽行業的基本面仍值得投資者關注。