為何新興市場投資有望在2026年佔據主導地位：ICICI銀行、台積電和MercadoLibre的案例

尋求2026年超額回報的投資者應該超越傳統發達市場。新興市場的投資格局已經從根本上轉變，呈現出一個難得的成長潛力與估值機會的匯聚點。

改變一切的估值理由

大多數投資者忽略了這一點：根據RBC全球資產管理的數據，新興市場股票目前的預期市盈率相較於發達市場對手約折讓35%——這是15年來最寬的差距。這不是弱點，而是機會。與此同時，新興市場的盈利動能正在加速。摩根大通2025年的分析顯示，這是自2020年以來，新興市場股票首次跑贏發達市場股票，原因在於基本面改善以及美元環境的轉趨溫和。

宏觀背景支持持續走強。根據IMF 2025年10月的更新，新興市場經濟預計將成長4.2%，幾乎是先進經濟體1.6%預期成長的三倍多。新興市場現在佔全球GDP的50.6%，並在過去十年中貢獻了66.5%的全球GDP增長。這一結構性優勢，加上估值折讓，為盈利能力回升提供了潛在的再評價基礎。

兩大結構性順風推動新興市場表現

信貸擴張推動金融服務成長：各發展中國家的貨幣寬鬆政策大幅改善了放貸條件。全球利率下降、通脹緩和以及貨幣穩定，降低了新興市場銀行的融資波動和信貸風險壓力。結果是：從2024年至2025年中，印度、菲律賓和越南等主要經濟體的信貸年增長都達到兩位數。家庭和小企業的貸款需求上升，支持更高的股本回報率和擴大的利潤率。

供應鏈多元化推動製造業動能：跨國公司積極將生產從單一國家依賴中轉移。2024-25財年，印度吸引了190.4億美元的製造業外商直接投資，手機出口在2024年激增至205億美元——幾乎是2016年的零水平。越南和印尼也從這一生產轉移中受益。

2026年有望成為投資焦點的三個新興市場

ICICI銀行 (IBN)：這家總部位於孟買的金融機構是新興市場投資論點的典範。ICICI銀行的數位轉型正逐步推進，其iMobile Pay平台推動零售和企業用戶的採用。該公司的商業導向數位平台展現出卓越的成長動能。Zacks評級為#2 (買入)，預計在2027財年其盈利將成長13.9%，營收成長13.1%。其長期盈利成長率達32.2%，遠超行業的9.3%。以17.25倍的預期市盈率交易，遠低於標普500的23.44倍，這支股票在新興市場投資領域具有吸引力的價值。

台灣積體電路製造公司 (TSM)：台積電仍是全球人工智慧基礎建設的核心標的。公司在先進半導體製造方面的領導地位，尤其是在3nm以下製程的領先（2nm即將量產），使其成為AI加速器和定制晶片的關鍵合作夥伴。主要客戶包括NVIDIA、Marvell Technology和Broadcom，均依賴台積電的能力。這支Zacks評級為#2的股票預計2026年盈利將成長20.2%，營收成長20.6%，長期盈利成長率達28.7%，顯著超越大盤。以25.72倍的預期市盈率交易，低於半導體行業平均的29.09倍，台積電提供了與全球科技進步相關的新興市場投資主題的有力敲門磚。

MercadoLibre (MELI)：布宜諾斯艾利斯的MercadoLibre獨特捕捉了兩大趨勢：電子商務滲透率和拉丁美洲的金融包容性。該公司規模、技術基礎設施和區域執行力形成了競爭者難以模仿的護城河。2025年第三季度的業績凸顯了其實力：營收成長39%，支付總交易額擴大41%，顯示可觸及市場仍處於早期成長階段。預計2026年，MercadoLibre的盈利將成長50.3%，營收成長28.5%，遠超傳統零售和金融科技同行。其長期盈利成長率為34.6%，遠高於行業平均的18.1%。以2.75倍的預期市銷率交易，遠低於標普500的5.3倍，MercadoLibre代表一個高成長的新興市場投資機會，且未來有望實現顯著的利潤擴張。

為何這對2026年如此重要

2026年新興市場的投資機會建立在三大支柱之上：歷史性折讓的估值、超越發達市場的盈利成長，以及來自信貸擴張和供應鏈重組的結構性順風。ICICI銀行、台積電和MercadoLibre各自展現出這些趨勢的敞口，同時都在具有吸引力的入場點交易。對於布局未來一年的投資者來說，新興市場投資值得認真配置。