Oklo：這個核能公司能否趁著AI熱潮一飛沖天？

設置背景：為何 AI 需要新的電力來源

人工智慧革命不僅關乎運算能力——更關乎電力。運行先進 AI 模型的資料中心消耗前所未有的能源，而現有的電網根本無法應付這樣的規模。這時候，Oklo 出場了，一家相信小型、分散式核反應爐能成為支撐 AI 時代的骨幹的公司。

去年五月，Oklo 透過首次公開募股（IPO）上市，早期投資者見證其持股價值自發行以來大約增值了 600%。今年高點時，股價較初始價格漲了十倍以上——這是大多數核能領域新創公司只能夢想的表現。

商業模式：小型反應爐，大利潤

與傳統核電廠需要龐大基礎建設和多年建造時間不同，Oklo 正在研發 Aurora，一款緊湊型微型反應爐，設計可運行超過十年而無需補充燃料。策略很簡單：將這些反應爐放置在需要的客戶附近，而不是讓客戶必須前往電力來源。

公司也鎖定正確的客戶——像 Equinix 這樣的資料中心營運商已經投入大量資金。Equinix 預付 $25 百萬 美元，簽訂一份長達 20 年的合約，潛在供應高達 500 兆瓦的清潔電力。像 Switch 和能源公司等其他合作夥伴也與 Oklo 簽約，驗證了其商業模式的可行性。

這些也不只是新聞稿。與超大規模資料中心營運商簽訂的長期合約，正是能帶來持續收入流的典範，足以支撐高估值。

數字分析：100 倍增長到底意味著什麼

這裡開始帶點投機：如果 Oklo 股價再度十倍攀升——將一千美元的持倉變成十萬美元——那麼公司的市值將進入兆美元的範圍。

以全球公用事業部門的估值約 6.7 兆美元來看，單一公司佔據如此龐大的價值似乎不太可能，儘管如果核技術真的徹底改變我們的基礎建設供能方式，這也不是技術上不可能。

公用事業部門預計將穩定成長 (估計每年約 5%)，而先進核能絕對可以加速這一趨勢。真正的問題不在於技術是否可靠——而在於 Oklo 是否能在商業上成功執行，並建造出在現實條件下真正運作的反應爐。

現實檢驗：需要耐心

要讓這個論點成真，時間線至少是數年。Oklo 仍需從合作與合約階段，邁向實際的發電。掌握關鍵基礎建設的先行者優勢是真實存在的，但執行風險仍然很高。

話雖如此，對於有承受波動風險並有資本規模來適當布局的投資者來說，Oklo 是在 AI 基礎設施需求與能源創新交叉點上，較具吸引力的投資之一。公司已證明能吸引知名客戶並獲得資金，接下來的挑戰就是：交付成果。