白色金屬在聯準會降息預期與供應緊張之下創下新高

貴金屬市場在12月9日星期二見證了一個重要里程碑，白銀價格攀升至前所未有的水平，觸及每盎司US$60.56。此次漲勢延續了11月28日點燃的反彈，當時**CME Group (NASDAQ:CME)**因資料中心的基礎設施問題在Comex交易中暫停交易。這次中斷在早晨交易前解決，標誌著近年來主要交易所運營商面臨的最長停擺之一。

多重力量推動白銀反彈

目前白銀市場的動能反映了多種因素的匯聚，其中貨幣政策預期扮演著核心角色。市場參與者越來越押注美國聯邦儲備局在12月10日會議上降息。CME Group的FedWatch工具已轉向顯示降息的共識非常強烈，較早前交易者的不確定性有了顯著轉變。

這一政策情緒進一步受到聯邦儲備局領導層近期動態的放大。11月30日，美國總統特朗普表示已選定下一任聯邦儲備局主席，白宮國家經濟委員會主任Kevin Hassett被廣泛視為主要候選人。鑑於特朗普對現任主席鮑威爾在降息速度上的公開批評，與政府偏好低利率的繼任者似乎越來越可能。

Hassett在一家主要新聞網的言論暗示了政策方向：“我認為美國人民可以期待特朗普總統會選擇一個能幫助他們獲得更便宜汽車貸款和更容易獲得低利率抵押貸款的人。”他的這番話隨後影響了市場預期。

為何低利率有利於白銀和黃金

貴金屬在低利率環境中通常表現較佳，因為借貸成本降低減少了持有非產生收益資產的機會成本。這一動態在整個周期中直接支撐了白銀及其姊妹金屬黃金。預期降息和領導層變動的討論共同為貴金屬估值提供了有力支撐。

兩者之間的表現差距講述了一個有趣的故事：今日白銀新聞突顯其驚人的超越，年初至今白銀已上漲約100%，遠超黃金約59%的漲幅。儘管黃金仍然保持在每盎司US$4,200以上的強勢，但仍未突破歷史高點，而白銀則突破了歷史阻力。

供應限制與工業推動因素

除了貨幣政策外，結構性因素仍在支撐白銀的強勢。根據11月報告，來自中國的白銀庫存已降至十年來的最低水平，原因是大量出貨到倫敦。這種供應緊張與工業需求形成鮮明對比，2024年的需求達到歷史新高。

工業消費情況顯示白銀的投資吸引力。根據銀協數據，2024年工業需求總計6.805億盎司，主要用於電網現代化、車輛電氣化技術和光伏系統。值得注意的是，儘管總需求同比下降3%，白銀仍持續顯示供應缺口，連續第四年消費量超過可用供應148.9萬盎司。

額外的推動力來自關稅討論和美國當局將白銀列為關鍵礦物的決定，這些都為2026年的市場定位提供了支持。

市場展望與專家觀點

分析師對白銀能否在2026年前持續超越持觀望態度。然而，市場老兵指出歷史規律。行業觀察人士指出，雖然黃金通常吸引最穩定的資金流，但在貴金屬牛市期間，白銀的百分比回報率往往更大。隨著利率預期和供應因素持續重塑估值，這一動態可能會持續。

長期的供應缺口、聯邦政策轉變以及工業需求的韌性，共同創造了支持白銀市場持續走強的條件。