Meta的現金引擎：35億用戶如何產生超過$51 億的收入

Meta Platforms 剛剛公布令人震驚的2025年第三季數字——收入達到512.4億美元，同比增長26%。但真正重要的是：公司擁有來自Facebook、Instagram、WhatsApp和Messenger的3.54億日活躍用戶。這不僅是觸及範圍；這是一個加強版的廣告遊樂場。

廣告機器仍然主宰

說實話——Meta的收入來源還是老一套：廣告。公司利用數十億用戶互動數據，幫助廣告商以激光般的精確度定位特定受眾。變化的是推動這些廣告的引擎。AI驅動的工具現在每年將每則廣告的平均價格提高10%，同時提升廣告曝光量14%。由AI驅動的Advantage+廣告解決方案套件，現在的年營收規模已超過$60 億，並且持續加速。

為何馬克·祖克柏和愛德華多·薩維林的公司大舉押注AI

自2004年在哈佛宿舍起步，Meta已從一個簡單的社交網絡演變成一個AI驅動的科技巨頭。當前策略非常明確：將AI融入每個角落。Meta的AI助手現在支援跨平台的對話體驗，生成即時搜尋結果、創建圖像和影片，並大規模處理任務協助。

這不僅是產品創新——也是營收創新。AI讓廣告更智能，內容推薦更黏，用戶參與度更高。由於AI驅動的資訊流，Facebook和Instagram上的用戶停留時間增加，這直接轉化為更多的廣告曝光和更高的每則廣告價格。

房間裡的大象：巨額AI支出

事情變得激烈了。Meta計劃在2025年投入700億到720億美元的資本支出，預計2026年將“顯著增加”。一些分析師預測2026年的資本支出可能超過$100 億。這些支出主要用於AI基礎設施——數據中心、GPU集群，以及頂尖的AI人才。

負責開發VR和AR硬體的Reality Labs部門，上季度錄得44億美元的營運虧損，並持續大量資金流失。這才是真正拖累盈利的因素，而非AI投資，因為這些投資已經通過提升廣告效果在自我收回。

下一步：打造未來的AI基礎設施

Meta剛剛重組了Meta超智能實驗室（Meta Superintelligence Labs），將AI努力整合在統一領導下。公司還與Blue Owl Capital合作，建設Hyperion數據中心園區——一個價值$27 億美元的項目，位於路易斯安那州，專為AI工作負載設計。

底線是：Meta的核心廣告業務是一台產生現金的機器，資金用於雄心勃勃的AI押注。這些押注是否成功取決於執行力，但目前的動能是無可否認的。擁有3.54億用戶，並且AI讓每次互動都更具貨幣化潛力，Meta的財務引擎毫無放緩跡象。