Oracle 公布強勁的第二季度業績，得益於雲端基礎設施的加速

甲骨文公司 ORCL 在其2026財年第二季度展現出卓越的動能，業績大幅超越市場預期。這家企業軟體巨頭報告每股非GAAP盈餘為2.26美元，較共識預測高出38.65%，並在美元計價中較去年同期激增54% (51%在固定匯率)。

這一表現的推動力來自甲骨文在雲端基礎設施的積極擴展，該公司正將自己定位為人工智慧工作負載的首選目的地。這一策略轉型吸引了Meta和NVIDIA等行業巨頭的重大承諾，彰顯甲骨文平台的競爭實力。

營收成長顯示市場需求強勁

總營收達到161億美元，比去年同期以美元計算成長14%，以固定匯率計算成長13%。地理分佈方面，美洲表現尤為強勁，貢獻了104.7億美元 (65.2%為總營收)，同比成長17.2%。歐洲/中東/非洲貢獻37.6億美元 (23.4%為營收)，成長11.2%；亞太地區則產生18.3億美元 (11.4%為營收)，同比增長4.9%。

雲端基礎設施成為成長引擎

雲端基礎設施部門已成為甲骨文擴展的真正催化劑。雲端基礎設施營收達到41億美元，較美元計算成長68% (66%在固定匯率)。值得注意的是，GPU相關營收激增177%，反映出對人工智慧計算資源的前所未有的需求。

甲骨文的雲端資料庫服務生態系統持續展現強大擴張力。資料庫相關營收上升30%，自主資料庫營收成長43%，多雲端消費則以817%的年增率加速。公司所描述的多雲策略——即在AWS、Azure和Google Cloud Platform之間的“雲端複製粘貼”部署模式——已在45個實時區域運行，並計劃新增27個區域。在第二季度，甲骨文部署了11個新的多雲區域，顯著擴展了地理範圍。

雲端應用服務與SaaS營收加速

雲端應用在第二季度貢獻了39億美元的營收，美元和固定匯率均成長11%。策略性後端應用產生24億美元，固定匯率成長16%。Fusion Cloud ERP產品線營收達到11億美元，美元成長18%，(17%在固定匯率)，而NetSuite雲端ERP則達到$1 十億美元的里程碑，兩個指標均成長13%。Fusion套件的人力資源管理和客戶體驗模組分別擴展14%和12%。

合計所有雲端營收（SaaS加IaaS(，甲骨文實現了)十億美元的總雲端營收，較去年同期成長34%（美元）和33%（固定匯率），較去年同期的24%成長率有明顯加快。雲端營收已佔公司整體營收的50%。

傳統軟體部門經歷轉型

軟體營收下降3%（美元）和5%（固定匯率）至59億美元，反映甲骨文從本地部署向雲端交付模式的策略轉變。軟體授權營收特別縮水21%（美元）至$8 百萬，顯示市場對雲端部署的偏好加速。軟體支援營收基本持平，為49.4億美元，美元成長1%。

硬體營收仍占較小比例，達到$939 百萬，美元成長7%，固定匯率成長5%。服務營收則擴展7%（美元）和6%（固定匯率）至14.3億美元。

基礎設施擴展支持需求加速

甲骨文的數據中心規模大幅擴展，現有147個客戶面向區域運營，另有64個區域在規劃中。第二季度，公司提供約400兆瓦的數據中心容量，以支援日益增長的工作負載。GPU容量較第一財季增長50%，在德州阿比林的SuperCluster設施中，部署了超過96,000個NVIDIA Grace Blackwell GB200晶片。

客戶承諾預示未來營收潛力

本季度，甲骨文獲得了$776 十億美元的新客戶承諾，剩餘履約義務（RPO）達到$68 十億美元。這一龐大的未來履約義務較去年同期成長438%，包括Meta和NVIDIA等主要科技公司的承諾。RPO指標預計在未來12個月內確認約$523 十億美元的營收，較去年同期成長40%。

盈利能力與營運槓桿

非GAAP總營運費用較美元計算成長17%，固定匯率成長16%，達到93億美元，雲端與軟體支出大幅增加45%，至39.9億美元，反映甲骨文在基礎設施擴展上的大量投資。非GAAP營運淨利達到67億美元，美元成長10%，固定匯率成長8%，產生42%的非GAAP營運利潤率。

按GAAP計算，營運淨利達到47億美元，美元成長12%，固定匯率成長9%，產生29%的GAAP營運利潤率。

資產負債表強度與資本配置

截至2025年11月30日，甲骨文的現金持有量增至192億美元，較三個月前的108億美元增加。第二季度營運現金流約為8億美元。

本季度資本支出總計81億美元，甲骨文加快數據中心建設，以應對雲端需求的激增。自由現金流為負73億美元，管理層指出，大部分資本投資主要用於數據中心設備，非房地產、建築或電力基礎設施（通常通過租賃安排結構化$173 ）。

截至2025年11月30日，總債務達到1081億美元，較六個月前的926億美元增加，反映為資金擴展雲端基礎設施的借款增加。

股東回報與股息政策

在2025財年上半年度，甲骨文回購了(百萬股，並支付了28.5億美元的股息。公司宣布每股50美分的季度現金股息，股權登記日為2026年1月9日，支付日為2026年1月23日。

前瞻指引展現對雲端成長的信心

2026財年第三季度，甲骨文預計雲端營收將在固定匯率下成長37%至41%，在美元計價中成長40%至44%。公司整體營收預計在固定匯率下成長16%至18%，美元成長19%至21%。非GAAP每股盈餘預計在固定匯率下成長12%至14%，達到每股1.64至1.68美元，美元計價每股盈餘預計成長16%至18%，達到每股1.70至1.74美元。

2026財年全年度，管理層重申營收指引為)百億美元。然而，鑑於第二季度新增的$95 十億美元RPO可快速變現，甲骨文已將2027財年營收預期上調(十億美元。

公司將2026財年的資本支出預期較先前指引上調約)十億美元，以因應基礎設施建設的加快。匯率轉換預計將帶來2%至3%的正向營收影響和6美分的正向每股盈餘影響。

市場地位與競爭動態

甲骨文目前的Zacks評級為#3 (持有)。在更廣泛的科技行業中，Amphenol $67 $68 /market-activity/stocks/aph$4 、NVIDIA $15 (/market-activity/stocks/nvda) 和CommScope APH 仍持有Zacks Rank #1 [NVDA]強烈買入(的評級。在過去12個月中，Amphenol股價上漲88.4%，NVIDIA上漲33.8%，而CommScope則實現了250.2%的漲幅，反映投資者對支援雲端與AI計劃的科技基礎設施生態系統的強烈信心。