天然氣期貨回落，因每週庫存減少未達市場預期

一月紐約期貨天然氣(NGF26)週四收盤下跌0.116點，跌幅2.88%，原因是令人失望的庫存數據引發合約大幅拋售。市場原本預期每週供應量會有更積極的抽取，但能源資訊管理局（EIA）報告的庫存減少幅度較預期溫和。

儲存數據令人失望，觸發價格下跌

EIA的每週報告顯示，截至12月12日當週，天然氣庫存減少167億立方英尺，低於市場預期的176億立方英尺。儘管這比五年平均每週96億立方英尺的下降幅度更大，但與預期的差距仍足以抑制多頭情緒。截至12月12日，總天然氣庫存較去年同期下降1.2%，但較五年季節性平均高出0.9%，顯示供應仍然充足。

早期反彈因需求信號混雜而消退

週四的交易一開始就出現上漲動能，因氣象預報公司Vaisala警告12月28日至1月1日期間美國東部氣溫將低於正常，理論上應該支持取暖需求。然而，這股催化力很快就隨著交易者消化庫存報告和更廣泛的看空基本面而消退。

產量激增影響價格走向

天然氣產量持續對價格施加壓力。EIA最近將2025年的產量預測從11月的107.70億立方英尺/天上調至107.74億立方英尺/天，反映出預期產出將持續增長。截至週四，Lower-48地區的乾氣產量達到112.9億立方英尺/天，同比增長8.8%。截至12月12日當週，活躍的天然氣鑽井平台數量為127台，較前一週減少2台，但仍接近11月28日創下的2.25年高點130台。

氣溫波動削弱取暖需求

在週四交易前，美國氣溫高於正常水平，壓低天然氣價格至七週低點，抑制取暖需求並促使庫存回升。自12月5日三年高點以來的整體價格下跌，與主要需求區域的異常天氣模式直接相關。

需求與出口流量呈現混合狀況

週四，美國Lower-48州的天然氣需求為90.9億立方英尺/天，同比下降4.4%。同時，估計的液化天然氣（LNG）淨流入美國出口端的數據下降至17.5億立方英尺/天，較上週回落3.6%。部分抵消這些逆風的是，美國Lower-48的電力產出在截至12月6日的一週內同比增長2.3%，達到85,330 GWh，52週總產出同比上升2.84%，達到4,291,665 GWh。

國際儲存仍低於歷史平均水平

12月16日歐洲天然氣儲存容量為69%，低於五年季節性平均的78%，顯示國際市場可能存在緊張局勢，或為全球基準提供一定的價格支撐。