## 德國消費者焦慮拖累DAX，股市出現矛盾信號

DAX實名指數週五陷入波動，微跌0.07%至24,180.41點，市場參與者在經濟交叉訊號中掙扎。儘管歐洲央行和英格蘭銀行的貨幣政策調整成為交易者熱議話題，美國通膨數據意外轉軟以及核心PCE數據的預期，為交易帶來不確定性。

**贏家聚集之處**

在DAX成分股中，工業和公用事業板塊展現出選擇性強勢。海德堡材料領漲，漲幅超過2%，能源公司RWE則上漲1.1%。汽車行業展現出溫和韌性，BMW、梅賽德斯-賓士和MTU Aero Engines的漲幅皆在0.7%至1%之間。西門子能源、德意志銀行和慕尼黑再保險也以類似的百分比漲幅作出貢獻。阿迪達斯在早盤動盪後，成功反彈0.3%，此前受到耐克對中國需求前景和關稅風險的謹慎言論影響。

Puma則逆勢而行，股價下跌0.7%，反映出行業內持續的擔憂。

**阻礙因素**

數位和金融服務類股面臨逆風，德意志銀行、SAP和德國證交所均下跌0.3%至1%。漢高、Continental、GEA集團和戴姆勒卡車控股在整個交易日也受到下行壓力。

**真實故事：消費者信心崩潰**

在股市表面波動之下，隱藏著更令人擔憂的故事。由NIQ/GfK和紐倫堡市場決策研究所合作編制的最新消費者情緒數據顯示，隨著一月臨近，德國家庭信心急劇惡化。前瞻性信心指數跌至-26.9，較十二月修正後的-23.4大幅下降，且低於市場普遍預期的-23.0。

罪魁禍首？通膨擔憂升高侵蝕收入信心，而購買熱情則下滑。十二月的經濟展望預期完全停滯，購買意願與收入情緒同步下降。有趣的是，德國人儲蓄意圖提升五個百分點至18.7%，為自2008年中以來最強的儲蓄意願，顯示家庭正為經濟不確定性做準備。

市場普遍預測，2026年德國經濟增長約為1%或略低於此水平，這也解釋了為何隨著新的一年的到來，消費者正收緊腰帶。