穩定幣的增長速度必然存在天花板，這是業內的共識。

看USDC的案例就很有意思。早期增速很猛，確實借助了某合規平台的力量，但後來就能看出來了——Circle開始主動找頭部交易所合作，想擴大生態。問題是，真正能在收益端有所建樹的合作夥伴屈指可數。到現在還在用力做的，說白了就那麼幾家。其中某合規平台做得最穩定，會員還能拿到4%左右的收益。

這背後反映出來的是，穩定幣的增長早就不再是靠概念紅利了，而是要看實際的應用場景和用戶激勵。沒有足夠的收益吸引力，再怎麼推廣也很難往外擴張。市場已經開始冷靜下來，只有真正能提供價值的平台才能留住用戶。