日元贬值压力何时休？数字摆在眼前

日本央行持续加息，可日元就是动不了。市场参与者越来越看清楚了——这不是政策能简单扭转的问题。摩根大通和法国巴黎银行都在警告：美日利差撕裂、实际利率深度负值、资本不断往外流，这三座大山压下来，日元可能在2026年年底前贬到160、164，甚至突破165。

看看今年的表现吧——日元才升了不到1%，4月那波反弹还没几天就被特朗普关税预期打得烟消云散。现在交易价在155.70附近，已经接近今年最低点了。套利交易的套子又开始套起来，看空日元的杠杆基金建仓规模创了7个月新高。

资金怎么流动的？散户在海外资产上砸钱，公司还在忙着跨境并购，钱就这么源源不断地外流。美联储那边的鹰派立场更成了压舱石，推波助澜。

干预政策会出手吗？央行官员最近嘴没闲着，各种喊话。但说白了，光靠嘴皮子根本顶不住这股贬值浪潮。真正的转机在哪儿？得看接下来的政策走向会怎么演。