聖誕週期權到期規模創紀錄，比特幣短期波動幾何？

【鏈文】比特幣本週繼續承壓。截至12月23日，價格跌至87400美元附近，距離9萬美元關口越來越近。從更長的時間線看，這波行情已經延續了數周的上升受阻，並未給多頭喘息機會。

罪魁禍首指向本週五的期權到期事件。聖誕節前夕，Deribit平台迎來一場"大清算"——約30萬張比特幣期權合約即將到期，換算成美元名義價值約237億。加上以太坊期權，整個到期規模高達285億美元，較去年同期翻倍。這意味着什麼？意味着大量頭寸將被重新配置或清算，市場的機械性賣壓難以避免。

有趣的是，市場雖然波動，但秩序仍在。當前的主要倉位集中在85000和100000美元兩個關鍵執行價附近，形成了相對明確的支撐和壓力。只不過，流動性明顯喫緊了。一夜之間，比特幣永續合約的未平倉量蒸發了約30億美元，以太坊也縮水20億美元左右。這種快速去槓杆的節奏，說明市場參與者在爲節假日的不確定性做防守。

分析師的看法倒是樂觀一些。他們認爲，聖誕周這一波調整基本屬於"機械性"操作——到期交割、頭寸輪轉、風險規避，都是可以預期的。一旦1月份市場參與度恢復，這種壓力可能會逐步緩解。只是眼下的日子有點難熬。

數字不會說謊。從年初至今，比特幣已經跌了6%。過去六個月更慘，累計跌幅接近20%。按這個走勢，第四季度可能成爲過去八年表現最差的一個季度。在這樣的背景下，誰也不敢太激進。