最近翻了翻數據，發現一個挺魔幻的現象。

牛市頂點時SOL衝到247美元，市值750億。四年過去了，市值還在750億這個位置晃悠，價格卻掉到134美元。同樣的錢、同樣的盤子，幣價硬是被砍掉近一半。這錢去哪了？

答案藏在流通量裡。2021年SOL流通量才3億多點，現在已經膨脹到5.6億枚，接近翻了一倍。每年4.13%的通脹率像開閘放水，質押獎勵再誘人也架不住新幣瘋狂湧入市場。盤子沒變大，幣卻越來越多，價格自然被稀釋。

再看另一邊的對照組。某老牌公鏈在2022年3200美元時市值3800億，現在還是3800億左右、價格3100多美元，幾乎穩如泰山。秘訣？合併升級加上銷毀機制把通脹壓到0.7%以下，高峰期甚至出現通縮，四年下來供應量只增長0.6%。這種供給控制直接把稀缺性鎖死了。

對比之下，SOL初始8%通脹、每年僅降15%的策略顯得過於溫和，早期持有者的份額在不知不覺中被大幅稀釋。不過社區已經意識到問題，SIMD-0411提案打算把降幅提升到30%，目標是將通脹率壓縮到1.5%。能不能通過還得看投票結果，但如果不動手術，下一輪行情來了，可能又是一場「市值漲了、幣價沒動」的尷尬循環。

說到底，一個靠銷毀在做減法，一個還在用增發做加法。通脹問題不解決，再強的生態也得被供應量拖後腿。