頂尖經濟學家警告聯準會下週勿降息

來源：Coindoo
原標題：頂尖經濟學家警告聯準會下週不宜降息
原文連結：https://coindoo.com/top-economist-warns-fed-against-cutting-rates-next-week/

要求聯邦儲備開始放鬆貨幣政策的聲音日益高漲，但有一位經濟學家認為這一論述是建立在錯誤假設上，而非經濟證據。

阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）首席經濟學家Torsten Slok認為，下週降息將是一個錯誤——並非因為對經濟衰退的擔憂被誇大，而是因為經濟基礎遠比市場所暗示的更為穩健。

重點摘要

• Torsten Slok表示，目前的數據無法支持聯準會降息。
• 他指出勞動市場穩健，違約率下降。
• Slok認為通膨停留在3%左右，使得放寬政策風險加大。

在接受CNBC採訪時，Slok挑戰了美國正邁向信貸危機初期的主流觀點。他認為，許多通常預示經濟下行的警訊，這次卻正向相反方向發展。例如，高收益債券違約率過去半年持續下降。在過往經濟週期中，違約率上升往往是金融環境收緊、經濟受衝擊前的警鐘。但這次，Slok指出，這個警鐘並未響起。

一個堅韌不拔的勞動市場

Slok論點的另一支柱來自於就業市場，這通常被視為最可靠的經濟動能指標。這位經濟學家表示，儘管勞動力市場出奇地穩健，投資人卻依然執著於降息預期。初領失業救濟金人數依然接近本輪低點，顯示裁員並未加速。同時，根據Indeed內部數據，線上職缺數也重新回升。

Slok強調，這種韌性並非源於需求過熱，而是供給問題。移民減緩導致勞動力供給緊縮，僱主能雇用的人比過去少。通常，疲弱的就業環境才會支持降息，但Slok說，當前情況並非如此。

黏著的物價讓聯準會更難以抉擇

這個難題因通膨壓力尚未回落到決策者預期水準而更加複雜。通膨率維持在約3%，高於聯準會2%的目標，Slok也不認為未來一年內會明顯改善。他的評估認為：「通膨不是持續下滑，而是停滯不前。」在這種背景下降息，恐再度推升需求，加劇本已穩健的經濟。

市場之所以準備聯準會轉向，其中一部分是擔心反應延遲會加大硬著陸風險。但Slok的觀點正好相反：過早降息，反而可能帶來新的扭曲，阻礙物價穩定的努力。

為何Slok認為「按兵不動」才是唯一理性選擇

結合所有這些因素——穩健的就業、市場違約率下滑、通膨高於目標——對Slok來說結論很明確：數據根本不支持呼籲放寬政策的論述。

聯準會下週將召開會議，市場預期分歧。有分析師預期象徵性降息，以釋放寬鬆信號；也有人認為委員會會等到通膨明確降溫才行動。Slok屬於後者，他認為對降息的期待更多是「一廂情願」，而非經濟現實。

如果他的解讀正確，央行的下一步將不是救市，而是持續收斂——即使市場對於未來數週的價格走勢無法接受。