#ETH走势分析 最近花了整整兩天時間，把市面上幾十個熱門賽道、上百個幣種的年度表現拉了個遍。看完之後，背脊發涼。

從2024年12月的市場高點算起，到2025年12月整整一年時間裡，除了那幾個自帶敘事光環、社群共識極強的龍頭項目，剩下超過90%的山寨幣已經跌到讓人不忍直視的地步。跌個3到5倍？那已經算是「抗跌優等生」了。

更多的是什麼？直接腰斬再腰斬，7倍、10倍的跌幅比比皆是。持倉一年，本金被一刀刀割掉，圖表都不敢點開。

很多人會說，都怪10月11號那次黑天鵝暴跌。但如果你把時間線拉長，把全年走勢完整回顧一遍，會發現一個更可怕的事實：

這一整年累計的下跌幅度，幾乎等同於一場持續365天的慢性崩盤。

不是某一天的閃崩，而是持續失血、緩慢下沉。等你反應過來時，虧損已經吞噬了大半倉位。那種感覺，比瞬間爆倉更絕望。

那麼問題來了：錢去哪兒了？流動性被誰拿走了？

答案殘酷但清晰——市場其實沒有崩，只是資金在進行一場大規模的重新配置。

那些沒有實際應用場景、缺乏社群支撐、純靠炒作拉盤的邊緣幣種，正在被系統性拋棄。與此同時，真正有基本面支撐、敘事邏輯清晰的頭部資產，卻在悄悄吸納流動性。

有人被套在山頂一年，有人在底部悄悄建倉；有人抱著幻想死扛到底，有人早已切換賽道吃上了新趨勢。

山寨幣不是碰不得。但時代確實變了。那些沒故事、沒共識、沒基本盤的項目，在這輪週期裡就是明牌的收割對象。

這一年的暴跌，本質上是一場系統性篩選。市場在用最直接的方式告訴你：真正賺錢的不是賭徒，而是那些知道什麼時候該撤、什麼時候該重倉的人。