Netflix 股價：隨著華爾街對 $100 與華納兄弟交易作出反應，價格滑向 $72B

Netflix 股價：隨著華爾街對華納兄弟交易反應，價格滑向 $100

Netflix 已跨越歷史門檻。這家曾經顛覆好萊塢的公司，如今正成為其最強大的機構之一。

週五，全球最大的串流媒體服務同意以約 $72B 億美元收購 Warner Bros Discovery，取得電影產業最具歷史意義的品牌之一，同時重塑全球娛樂產業的權力平衡。

重點摘要

• Netflix 股價因市場對其 $72 華納兄弟收購案反應謹慎而下跌。
• 這項交易讓 Netflix 掌控多個重要系列，同時引發反壟斷疑慮。
• 交易員仍存不確定性，動能指標顯示對該股猶豫不決。

從挑戰者到守門人

十多年來，Netflix 一直以顛覆者自居，改寫了觀眾觀看電影和電視的方式。收購 Warner Bros Discovery 徹底顛覆了這一身份。共同執行長 Ted Sarandos 在向投資者致辭時也承認，雖然 Netflix 以自建內容而非收購聞名，但這一時刻給了它罕見的機會，在全球範圍內重塑故事敘述的未來。通過這筆交易，Netflix 獲得了定義數代流行文化的系列——《權力遊戲》、《哈利波特》以及 DC 英雄如蝙蝠俠和超人——同時還有橫跨一世紀的內容庫。

這筆收購終結了一場激烈的競標戰，參與者還包括派拉蒙 Skydance 及 Comcast。據悉，派拉蒙曾報價 $72B 美元每股，最終敗給 Netflix 的更高估值。

市場反應與技術氛圍

華納兄弟探索公司股價在消息公佈後上漲超過 3%，Netflix 卻顯得更為謹慎。其股價初步下跌，盤中跌幅擴大至約 3%，交易價格接近 $100.33。市場情緒指標反映出這種謹慎：相對強弱指數徘徊在 41 左右，顯示動能減弱但尚未超賣，MACD 趨勢依舊為負，意味著投資者正在觀望這筆交易的整合會帶來多大衝擊。

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反壟斷審查迫在眉睫

監管機構立即表達了反對信號。此次收購讓 Netflix 掌控 HBO Max 及合計接近 1.3 億串流訂閱戶，引發市場權力過度集中的警報。業界人士警告競爭可能大幅受損。前華納媒體 CEO Jason Kilar 指出，將華納兄弟探索出售給 Netflix 可能是減少好萊塢競爭的最直接途徑，而全球戲院組織則警告，失去另一家獨立製片廠可能動搖院線生態。

Netflix 試圖緩解這些疑慮，承諾將繼續為華納影片進行院線發行、擴大創意支出、增加就業機會，並有可能推出降低消費者串流成本的綑綁方案。

交易的財務架構

本協議採取現金加股票的方式。每位華納兄弟探索股東將獲得 $23.25 現金及約 $4.50 價值的 Netflix 股票。該股權部分設有價格區間保護：若 Netflix 股價介於 $97.91 至 $119.67，持有人可獲 $4.50 價值的股票；低於該區間則收到 0.0460 股 Netflix 股票；高於則為 0.0376 股。此交易對華納估值為每股 $27.75——較早期收購傳聞前溢價 121%。

Netflix 提供 $5.8 億分手費，若華納退出則需支付 $2.8 億。該交易預計在華納 Discovery Global 單位分拆為獨立上市公司後完成，預計時間為 2026 年第三季。

一場對未來的防禦性賭注

歷史光環背後，是務實的動機。Netflix 股價今年僅上漲 16%，此前 2024 年表現亮眼。自公司停止公佈訂閱戶數，且廣告方案仍處於早期階段後，增長疑慮浮現。其遊戲業務也因策略調整與高層更迭而舉步維艱。收購 Warner Bros Discovery，能讓 Netflix 透過成熟 IP 強化這些努力，包括遊戲熱作《霍格華茲的傳承》，單一作品即創下超過 ) 億美元營收。

Netflix 預計在交易完成三年內，每年可實現至少 $1 億至 $2 億美元的節省。但這條路可能會拖上數月甚至數年，因監管機構、片廠、工會及競爭對手勢必對合併提出異議。目前，華爾街正密切關注無論是故事敘述還是股價走勢——Netflix 或已獲得好萊塢的皇冠寶石，但戴上它的每一幀鏡頭都將被細細檢視。