聯準會降息可能無法迅速帶動經濟反彈

來源：Coindoo
原標題：聯準會降息可能無法迅速刺激經濟復甦
原始連結：https://coindoo.com/fed-rate-cut-may-fail-to-spark-a-fast-economic-rebound/

市場普遍預期美國聯邦準備理事會（Fed）下週將再次調降借貸成本，但經濟學家警告，本輪寬鬆政策的效力可能遠不及以往週期。

阻礙就業、投資與家庭消費的障礙，來自政治不確定性、貿易緊張局勢、頑固的價格壓力與可負擔性問題——這些挑戰僅靠降息無法解決。

重點摘要

• 由於關稅與經濟前景不明，Fed降息效果恐有限。
• 借貸成本降低未帶動需求復甦，因信心仍然疲弱。
• 企業與消費者表示，政策明朗比資金便宜更重要。

一般來說，較低利率可為房市與汽車等對利率敏感產業帶來喘息空間。儘管房貸與借貸成本較去年高峰略為下降，但生活成本卻大幅飆升。許多家庭發現房屋與車輛價格仍遙不可及，信用卡賬單與學貸繳款壓力依舊沉重。

這種脫節意味著，利率調降對經濟產生影響的傳統12-18個月時滯，可能延長至2026年——或僅讓受惠於今年股市榮景的富裕美國人受益。

「現在，借貸成本已不再是企業最大障礙，」Nationwide Mutual首席經濟學家Kathy Bostjancic解釋說。「企業猶豫不決，是因為無法預料政策走向——尤其每週關稅政策都在變動。」

壓抑房市的不是利率，而是消費者信心

近期房貸利率下降，確實推動房屋銷售成長並提升了簽約量，庫存也開始回歸正常。然而，經濟焦慮依然強烈，讓許多首購族選擇觀望。美國房貸銀行協會認為，現在決定需求的關鍵已非價格或利率，而是市場情緒。

即便資金成本更友善，「許多潛在買家根本不相信現在是正確時機，」MBA首席經濟學家Michael Fratantoni表示，並指出關稅帶動的通膨與失業焦慮。

市場已提前反映大部分Fed寬鬆預期，但這種期待尚未波及一般家庭或製造業者。由於長期通膨預期與聯邦預算壓力，使美國國債殖利率依舊高企，限制了貸款利率下調的空間。

政策角力掩蓋貨幣藥方

Fed正處於兩難：寬鬆太慢恐導致失業，動作過猛又可能重燃通膨。政策委員會內部分歧在政策轉換前進一步擴大。

過去幾輪降息的效果也極為不均。股市大漲讓投資人財富增加——但低收入家庭汽車與學貸違約率卻持續惡化。

企業高層也有同感：資金便宜還不夠。企業領袖認為降息有助部分顧客，但企業首先需要政策可預期性。「信心來自政策明朗，而非僅僅是利息成本，」他們表示。

這種猶豫反映在工廠數據上：美國製造業已連續九個月萎縮，儘管融資成本降低。一份最新調查回應直言：「降息沒用——我們的項目都凍結，直到客戶回流、環境明朗為止。」

在這樣的背景下，下週預期的降息可能更多只是一種象徵姿態，而非經濟催化劑——買來的是時間，而非動能。